芝加哥聯邦儲備銀行主席奧斯坦古爾斯比表示，利率可能進一步下調，但未來的舉措取決於服務業通膨的進一步改善。
他指出，近期公佈的CPI數據既有令人鼓舞的部分，也存在一些令人擔憂的面向。他表示，服務業通膨仍居高不下，高於2%的目標水平，因此在考慮降息之前，他需要更多資訊。
他也表示，他並不清楚聯準會目前的政策有多緊縮，並認為等到12月再採取行動或許會更好。
服務業通膨仍是主要限制因素
古爾斯比表示，他希望關稅的峰值影響已經過去。他指出1月強勁的就業數據，並表示就業市場一直維持穩定，僅有輕微降溫。
他表示，美國消費者是經濟中最強勁的部分，如果就業市場保持穩定且通膨有所緩解，消費者或許能夠應對。他還補充說，如果通膨率達到2%，可能會有更多降息措施。
通貨膨脹率是指一籃子商品和服務價格的上漲幅度，以月和年比計算。核心通膨剔除了食品和燃料價格，是各國央行關注的重點，其目標通常約為2%。
市場訊號顯示利率可能下降，但在採取任何重大舉措之前，我們需要看到通膨方面取得明顯進展。
1月的最新通膨報告顯示，核心物價年化成長率為3.2%，雖然有所改善，但仍頑固地高於2%的目標。由於核心服務通膨率仍高達4.2%，降息前景仍不明朗。
對主要資產類別的交易影響
回顧2025年，我們看到了類似的模式：下半年多次降息的預期被持續的服務業通膨所粉碎。經濟展現出比預期更強的韌性，阻止了聯準會採取果斷行動所需的降溫。
歷史經驗表明，交易員應謹慎對待今年提前預期降息的策略。對股票交易員而言，這意味著可以考慮利用市場波動獲利的策略，例如在下次通膨數據公佈前買入主要股指的跨式選擇權或勒式選擇權。
1月強勁的就業報告顯示新增就業人數22.5萬個，經濟看似穩定，但也意味著聯準會目前沒有降息的迫切性。強勁的經濟與頑固的通膨之間的這種張力可能會在未來幾週引發市場波動。
在利率市場，這種環境表明，與市場目前的定價相比，市場預期降息將會延遲。這可能包括利用國債期貨選擇權押注收益率將在更長時間內保持高位。
穩定的就業市場提振了消費者信心，推動了我們仍在努力控制的服務業通膨。這種情況也對美元有利，因為相對較高的利率會吸引外國資本。
衍生性商品交易者可以考慮買入追蹤美元的ETF的買權，或做空押注美元兌那些央行更有可能放鬆貨幣政策的貨幣走強的貨幣期貨。
美國消費者仍然是美國經濟中最強勁的組成部分，為美元提供了堅實的基礎。但對於大宗商品而言，黃金的前景則不太樂觀。
由於利率上升會增加持有無收益資產的機會成本，金價可能面臨下行壓力。交易者可以考慮買入黃金看跌期權或做空黃金期貨，預計在降息即將到來這一明確信號之前，金價將難以上漲。
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