儘管1月非農就業數據新增13萬個就業崗位，失業率從4.4%降至4.3%，但美元本週仍下跌。

美元指數（DXY）在1月CPI數據疲軟後回落至96.80附近，低於先前發表的97.15。美國12月份個人消費支出（PCE）數據將於週五公佈。

歐元區第四季GDP初值年增1.4%，高於預期的1.3%，歐元兌美元匯率在1.1880附近波動。

澳元兌美元匯率徘徊在0.7080附近，接近三年高點。澳洲商業信心指數和工資價格指數將於週三公佈，就業數據和標普全球綜合PMI初值將於週四公佈。

主要貨幣對和近期驅動因素

美元/加幣在周五加拿大12月零售銷售數據公佈前，交易價格接近1.3600。

美元/日圓在152.80附近波動，日本全國CPI將於週四公佈。

英鎊兌美元在1.3650附近徘徊，英國PPI和RPI將於週三公佈，英國零售銷售數據將於週五公佈。

黃金價格在收復週四大部分跌幅後，交易價格接近每盎司5,038美元，但仍低於1月5,598美元的高點。

2月14日至20日期間將有多位官員發表講話，包括澳洲央行行長拉加德（2月14日、15日和20日）、多位聯準會官員以及紐西蘭儲備銀行行長布雷曼（2月19日）。

關鍵數據包括：日本第四季GDP初值（2月15日）、澳洲儲備銀行會議紀錄和加拿大1月CPI（2月17日）、紐西蘭儲備銀行利率決議和聯邦公開市場委員會會議紀錄（2月18日）、澳洲就業和失業數據（2月19日），以及英國零售銷售數據、德國歐元區PMI、美國12月回望2025年的這個時候，我們看到美元在96.80附近承受著巨大的壓力。

疲軟的通膨數據加劇了市場對聯準會即將降息的預期。這種情緒影響了市場數月的部位佈局，市場預期美元走弱。

自那時以來，設置發生了哪些變化？

現今市場格局已有所不同，美元指數展現出韌性，近期交易於104.50上方。

先前預期的2025年降息幅度並未如預期般強勁，核心通膨率在年底前保持穩定，持續高於聯準會2%的目標。

交易者目前應謹慎做空美元，選擇權市場顯示，美元指數（DXY）的隱含波動率較去年年中飆升的水平下降。

儘管歐元區在2024年末表現出乎意料的強勁，但近期公佈的2025年第四季數據顯示經濟成長放緩，GDP成長率下調至僅0.1%。這令歐洲央行處境艱難，很可能促使其在聯準會之前降息。

這種政策分歧暗示歐元兌美元可能進一步下跌，交易者可以考慮在歐洲央行即將發表演說之前建立空頭部位或買入看跌期權。

澳洲儲備銀行去年的鷹派立場已大幅軟化。澳洲2025年第四季最新公佈的CPI數據為4.1%，低於年初的5%以上，因此澳儲銀行目前已明確維持利率不變。

這消除了先前推動澳元/美元匯率飆升的關鍵驅動因素，使其更容易受到全球風險情緒變化的影響。

英鎊繼續受到國內通膨的影響，儘管其通膨水平已低於峰值，但截至2026年1月，仍是七國集團（G7）中最高的。

這種頑固的通膨迫使英國央行在經濟停滯不前的情況下維持高利率。這導致英鎊兌美元匯率波動劇烈，區間交易策略比追逐方向性突破更為合適。

2025年初黃金市場的熱情已經消退，因為美國持續高利率增加了持有無收益黃金的機會成本。

儘管去年金價曾達到高位，但至今未能突破這些水平，而是在一個新的區間內盤整，因為市場已經接受了「高利率持續更長時間」的局面。

交易者應密切注意實際收益率，任何下降跡像都可能重新激發人們對黃金的興趣。

未來幾週，主要議題是央行政策分歧，這與去年各國央行統一關注通膨的策略截然不同。

我們認為，交易反映這種分歧的貨幣對，例如做多美元兌歐元或加幣等央行立場較為鴿派的貨幣，是一種清晰的策略。

關鍵數據發布前後，尤其是即將公佈的美國個人消費支出（PCE）報告，市場波動性可能會飆升，因此使用選擇權來控制風險可能是一種謹慎的做法。

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