歐盟領導人正在探討以多速推動一體化的方案，以尋求支持結構性改革和提升競爭力的途徑。一次非正式高峰會雖未達成任何決定，但顯示各方對在未達成完全一致的情況下繼續推進一體化進程的接受度有所提高。
歐盟委員會主席烏蘇拉·馮德萊恩表示，她將在3月的下一次正式峰會上提出「一個歐洲，一個市場」路線圖。她和歐洲理事會主席安東尼奧·科斯塔表示，他們更傾向於與所有27個成員國共同推進，同時也考慮加強合作等工具。
加強合作可能用於建立“第28個監管體系”，即一套旨在幫助企業跨國擴張的統一公司規則。該體系將與國家法律並行，這意味著企業可以在兩種法律體系之間進行選擇。
馮德萊恩表示，如果今年在儲蓄與投資聯盟方面沒有取得進展，她將與一小部分國家繼續推動聯盟。這次討論也包括歐元公債是否列入議程，反映出歐盟內部行動趨於分散。圍繞多速歐洲的討論日益增多，造成了不確定性，預計在3月峰會召開之前，這種不確定性還會加劇。
我們看到，市場波動性加劇，VSTOXX 指數已從 2025 年底的低點攀升至 19.5。這表明，在未來幾週內，購買選擇權來對沖市場劇烈波動或從中獲利可能是一種謹慎的策略。
這種潛在的分化使經典的「核心與邊緣」交易再次成為焦點。如果核心國家集團推動更深層的整合，那麼它們的政府公債可能比那些被邊緣化國家的債券更安全。去年，在類似的討論中，我們看到義大利和德國 10 年期公債之間的利差擴大了 25 個基點以上，這種趨勢很容易重演。
就歐元本身而言，其走勢尚不明朗，這使得貨幣選擇權頗具吸引力。一個更強大、一體化的核心可能會提振歐元，但聯盟分裂的風險可能會削弱歐元，目前歐元兌美元匯率徘徊在 1.0950 附近。長跨式選擇權策略可能有效，它允許交易者從價格的大幅波動中獲利，而無需預測政治談判的結果。
我們也應關注特定股票板塊的投資機會，因為儲蓄與投資聯盟將直接惠及金融和銀行股。2026年1月PMI數據顯示，德國製造業PMI為51.2，而其他國家則落後，這種差異支持了我們選擇那些可能成為快速成長核心集團國家的公司的策略。
這種差異也反映在資本流動上，數據顯示，過去三週，歐洲外圍股票基金出現淨流出。
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