經季節性調整後，美國1月核心消費者物價指數（CPI）上漲，從上月的331.86升至332.79。這一變化表明核心CPI環比上漲。數據涵蓋1月份，並以指數點數表示。
核心通膨意外
1月核心通膨數據高於預期，季增0.28%。這一結果表明，潛在的價格壓力並未如我們預期般迅速消退。因此，市場對聯準會上半年降息的預期正受到嚴重質疑。
雪上加霜的是，近期公佈的勞動力市場報告顯示，強勁的就業成長遠超預期，新增就業機會超過22.5萬個。綜合來看，這些數據描繪出一幅經濟過熱的景象，令聯準會感到不安。而在2025年的大部分時間裡，我們看到的卻是截然不同的景象，當時的數據顯示經濟正穩定降溫。
我們預計未來幾週遠期利率曲線將上調。這意味著，那些受益於降息延遲的策略，例如賣出夏季合約的SOFR或聯邦基金利率期貨，將變得頗具吸引力。
預計利率波動率（以MOVE指數衡量，該指數目前徘徊在95附近）將從目前的水平進一步上升。
對於股票市場而言，由於折現率上調，這些數據增加了市場下跌的風險。我們應該考慮買入標普500指數和納斯達克100指數等主要市場指數的保護性賣權，以對沖潛在的回檔風險。
VIX指數衡量的隱含波動率可能從近期14左右的低點開始上升，因此做多VIX指數是可行的。
美元走強情景
聯準會鷹派立場可能會推高美元兌其他主要貨幣的匯率。這項預期支持做多美元的策略，例如透過美元指數（DXY）的買權。
先前我們曾預期美國經濟將在2025年底表現優異，而如今這項預期似乎正在重新獲得支持。
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