美國1月未經季節性調整的消費者物價指數（CPI）較上月上漲至325.25，低於預期的325.41。
聯準會政策預期
由於1月的通膨數據低於預期，我們預期聯準會的政策預期將會轉變。這種出乎意料的疲軟價格壓力直接增加了提早降息的可能性。
市場已經反映了這一點，聯邦基金期貨目前顯示，到2026年6月會議前降息的可能性為70%，較昨日的50%大幅上升。
對於股指交易者而言，這意味著未來幾週市場波動性可能會下降。受此消息影響，芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）已跌破14，我們預期其可能進一步下探至12附近。
透過鐵鷹式選擇權策略或標普500指數的現金擔保賣權等策略賣出溢價可能有利可圖，既能捕捉時間價值的衰減，又能捕捉隱含波動率的預期下降。
這種情況與我們在2025年下半年觀察到的情況類似，當時疲軟的通膨報告持續引發了成長型板塊數週的上漲行情。在此期間，CPI數據每出現一次意外下行，納斯達克100指數都會大幅上漲。
隨著殖利率下降，我們預期科技股和其他長期資產將跑贏大盤。
關注利率的交易員應預期美國2年期公債殖利率將受到最直接的影響，可能進一步跌破近期4.1%的水準。這清晰地表明市場正在提前實施貨幣寬鬆政策。
在這種環境下，與短期利率掛鉤的期貨合約應該會升值。
接下來看什麼
展望未來，市場關注的焦點將完全轉移到即將發布的就業報告。
如果勞動市場出現疲軟跡象，同時通膨也趨於緩和，那麼最早在5月份的會議上降息的可能性將大大增加。
因此，任何目前的部位都應在關鍵數據公佈後重新評估。
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