美國1月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.4%，低於先前2.5%的預期。鑑於1月CPI略低於市場普遍預期，我們認為聯準會更有可能比預期更早開始寬鬆貨幣政策。
這是連續第四個月出現通貨緊縮數據，進一步印證了經濟降溫的趨勢。目前市場預期聯準會在2026年6月會議前降息25個基點的機率超過85%，較上週的60%大幅上升。
這種市場環境對股市極為有利，因此未來幾週做多指數衍生性商品頗具吸引力。考慮到低利率對成長型股票的提振作用尤為顯著，我們建議考慮買入納斯達克100指數（NDX）4月和5月的看漲期權。
回顧2024年秋季，我們曾看到類似的局面：聯準會政策轉向的跡象預示著科技股為主的指數在年底前上漲了12%。
交易這一觀點最直接的方式是透過利率期貨，而利率期貨已經對此做出了積極反應。我們認為買入2026年9月到期的擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨合約是一個機會。隨著市場對聯準會採取更鴿派立場的預期逐漸增強，以及市場開始消化下半年多次降息的預期，這些部位的價值將會提升。
隨著進一步大幅升息的可能性降低，各類資產的隱含波動率應該會下降。受此消息影響，VIX指數已下跌超過10%，至14.50，創下年內新低。我們可以透過賣出VIX指數的虛值看漲期權或構建主要股指的看跌期權價差來利用這一趨勢，從而從市場焦慮情緒的消退中收取期權費。
聯準會政策力道減弱對美元不利，美元近期的跌勢應該會延續。美元指數（DXY）下跌0.8%，至101.50，創三個月新低，跌破關鍵技術支撐位。
這有利於歐元兌美元買權等貨幣衍生性商品的多頭頭寸，同時也提振了以美元計價的黃金等大宗商品價格。
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