歐元兌美元匯率變動不大，美元指數小幅走高，市場正密切關注美國1月CPI數據。由於部分政府停擺的影響，該數據有所延遲發布，因此備受關注。
德意志銀行的美國經濟學家預測，1月CPI季漲0.26%，低於12月的0.31%。他們預計燃油價格將下降2.4%，這可能會對CPI環比上漲構成壓力。
核心通膨展望
同樣的預測預計核心CPI季將上漲0.35%。在近期美國經濟數據疲軟後，市場調整了對美國降息的預期。12月會議的定價暗示降息53個基點，當日上漲5.3個基點。
文章指出，市場持續預期在新任聯準會主席的領導下，聯準會將進一步放鬆貨幣政策。歐元兌美元走勢平靜，我們的注意力集中在即將公佈的美國CPI數據及其對聯準會的影響。
目前市場預期今年底前將降息約50個基點，但信心不足。通膨數據若出現意外，很容易改變這個預期，並引發歐元兌美元匯率的大幅波動。
我們在2025年初就遇到類似的情況，當時延遲發布的1月CPI報告引發了激烈的討論。當時，由於能源價格下跌，整體通膨率較低，但核心通膨率卻高得多，導致市場對聯準會的政策走向感到困惑。
這一歷史巧合提醒我們，除了主要數據之外，還要仔細研究即將發布的報告的細節。
期權策略考量
這種不確定性表明，未來幾週歐元/美元選擇權的隱含波動率可能被低估。透過跨式選擇權等工具買入波動率可能是一種謹慎的策略，無論價格走勢如何，都能從價格的大幅波動中獲利。
目前的窄幅震盪通常是突破的前兆，而通膨數據是最有可能的催化劑。我們的觀點得到了近期公佈的2025年末和2026年初經濟數據的佐證，這些數據呈現出喜憂參半的局面。
儘管2025年第四季GDP成長放緩至1.5%，但1月的就業報告顯示勞動市場韌性十足，新增就業人數18萬個。這些相互矛盾的數據使得聯準會仍然依賴數據，並加劇了市場的猶豫不決。
對於預期特定結果的交易者來說，選擇權價差提供了一種風險可控的方式來表達他們的觀點。
如果我們預期核心CPI將強於預期，那麼熊市看跌期權價差策略可以利用美元走強來獲利，因為降息預期將被推遲。反之，如果通膨數據出人意料地疲軟，美元可能會走弱，從而使看漲期權價差策略成為一個有吸引力的策略。
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