市場洞察 
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中國1月新增人民幣貸款總額為4.71兆人民幣，低於先前預期的5兆人民幣。數據顯示，當月貸款活動未達預期。報告未提供更多數據。
1月新增貸款數據低於預期，顯示信貸需求並未如年初預期般強勁回升。這顯示企業和消費者依然保持謹慎。我們認為，這延續了2025年下半年疲軟的經濟成長動能。
我們預期中國股市將面臨更大的下行壓力。交易者可以考慮買進FXI等大盤ETF的賣權，或做空富時中國A50指數期貨。去年企業獲利成長乏力進一步加劇了這種悲觀情緒，導致恆生指數在2025年的表現比全球同類指數低15%以上。
中國經濟的疲軟可能會對全球大宗商品市場產生影響。我們預期銅等工業金屬價格將面臨下行壓力，銅價近期在每噸8,300美元左右徘徊。持有與中國相關的主要礦業股票的短期期貨合約或選擇權可能是應對這一趨勢的有效方法。
該數據也可能對人民幣構成壓力。美元/離岸人民幣貨幣對（USD/CNH）在2025年底前一直徘徊在7.28附近，我們可能會看到其嘗試突破走高。買入美元/離岸人民幣的看漲期權提供了一種風險可控的交易方式，可以應對人民幣潛在的貶值風險。
這份糟糕的信用數據增加了中國人民銀行即將採取政策行動的可能性。我們應密切注意央行是否會下調存款準備金率（RRR）以向市場注入更多流動性。此類公告可能會造成顯著的短期波動，因此，對於那些預期市場將出現劇烈波動但不確定方向的投資者來說，跨式選擇權策略可能是可行的選擇。
然而，我們必須記住，春節前後的信用數據可能存在波動。回顧2024年和2025年，類似的扭曲現象直到3月才使趨勢更加清晰。因此，初始部位規模應考慮到如果後續數據更加強勁，市場可能出現的反彈。
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