聯準會理事史蒂芬米蘭表示，貨幣政策已被動收緊。他指出，聯準會可以在保持較低利率的同時繼續支持經濟成長。
他也表示，聯準會是經濟成長面臨的最大風險之一，其政策可能比人們普遍認為的更為緊縮。他指出，經調整後，通膨率已非常接近目標水平，物價整體穩定。
對政策和勞動市場的影響
米蘭表示，勞動市場存在一定疲軟，貨幣政策仍有發揮空間。他認為，以寬鬆的政策支持勞動市場是合理的，並指出自然失業率約為4%。
他表示，除非租賃市場大幅上漲，否則他並不擔心通膨。他還表示，關稅尚未對通膨產生影響。
他指出，美國財政前景正在改善，經濟成長表現優異，支撐了美元的儲備貨幣地位。截至發稿時，美元指數（DXY）約為97.00，當日上漲0.10%。
鑑於貨幣政策被認為已被動收緊，我們認為聯準會仍有降息空間。2026年1月最新公佈的核心消費者物價指數（CPI）年比僅上漲2.1%，進一步印證了通膨率非常接近聯準會目標的觀點。
這表明通膨螺旋式上升的風險較低，為政策制定者提供了更大的靈活性。
貿易定位和市場影響
這些評論應該會改變市場對聯準會下一步行動的預期，使第二季降息的可能性增加。衍生性商品交易者應考慮利用擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨進行部位佈局，以期在夏季結束前至少降息一到兩次。
買進美國公債期貨（ZN）的買權也是從殖利率下降中獲利的有效途徑。
對於股票市場而言，這種前景是利好的，因為利率下降會提高未來獲利的估值。我們應該考慮買進標普500指數（SPX）或那斯達克100指數（NDX）的買權價差，以掌握成長型板塊潛在的上漲行情。
這種環境緩解了市場對聯準會引發經濟放緩的擔憂，而這種擔憂一直令股市承壓。
儘管美元指數近期走強，但如果政策轉向更加寬鬆，美元可能會走弱。近期公佈的2025年第四季GDP成長率為2.5%，顯示美國經濟表現優異，但利率差異對外匯交易員至關重要。
我們可以考慮買入美元指數期貨的看跌期權或歐元/美元貨幣對的看漲期權，以期把握這一轉變帶來的機會。
勞動市場數據也支持此一觀點，1月失業率小幅上升至4.2%，年薪資成長率放緩至3.5%。這表明市場存在一定的閒置勞動力，使聯準會能夠在不刺激通膨的情況下專注於其就業目標。
這與2024年大部分時間較為緊張的勞動市場狀況截然不同。
回顧2025年，我們在2019年初也看到了類似的情況，當時聯準會從緊縮政策轉向寬鬆政策。這一轉變引發了風險資產的大幅上漲，因為市場預期升息預期已經結束，並開始預期降息。
目前的市場評論表明，類似的策略可能正在上演。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
