週五亞洲交易時段，白銀價格接近每盎司76.60美元，此前週四晚間一度下跌超過11%。此次下跌是由於股市避險情緒升溫，而白銀價格也因演算法交易引發的快速拋售而走低。
此前，科技股疲軟以及市場對人工智慧的擔憂也導致了白銀價格的下跌。此外，追加保證金也被認為是加劇貴金屬價格下跌的因素之一。
聯準會預期及利率展望
市場預期，在強勁的美國就業數據公佈後，聯準會將維持利率上調更長時間，這可能會對白銀等無收益資產構成壓力。
根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，目前定價暗示下次會議利率維持不變的可能性約為92%，而6月降息的可能性接近50%。
白銀協會週二表示，預計2026年全球白銀需求將保持穩定。該協會稱，零售投資的成長預計將抵消工業、珠寶和銀器需求的大部分損失。
交易員們正在密切關注將於週五晚些時候公佈的美國CPI報告，以判斷市場走向。預計1月整體CPI及核心CPI年漲幅均為2.5%。
在經歷了11%的暴跌後，我們看到白銀價格試圖在76.60美元附近穩定下來。此次暴跌顯然是與科技股避險情緒相關的演算法拋售所致。
芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）是衡量市場恐慌情緒的關鍵指標，昨日飆升至22以上，證實這是一場波及整個市場的恐慌，而不僅僅是白銀市場的個別事件。
隱含波動率的飆漲推高了選擇權溢價，同時也預示著價格將大幅波動。
CPI情境和交易部位
現在所有人的目光都集中在今天稍後即將公佈的美國消費者物價指數（CPI）報告上。
如果通膨數據高於2.5%的預期，類似於2025年第四季出現的超預期，這將鞏固聯準會維持高利率的立場。這種情況可能會引發白銀等無收益資產價格的進一步下跌。
對於衍生性商品交易者而言，這種環境表明應該買入看跌期權來對沖進一步下跌的風險，尤其是在CPI數據公佈之前。近期11%的跌幅顯示價格下跌的速度之快，因此擁有下行保護至關重要。
另一方面，對於那些預期通膨數據將偏鴿派的人來說，短期看漲期權提供了一種槓桿方式，可以從超賣水平的潛在反彈中獲利。
這種劇烈的價格波動讓人想起2021年8月的閃崩，顯示流動性是多麼脆弱。因此，在未來幾週內，建立多頭跨式選擇權或勒式選擇權組合可能是明智的選擇。
這種策略使我們能夠從價格的大幅波動中獲利，無論價格是上漲還是下跌，都能利用高波動性獲利，而無需預測聯準會的下一步。
拋開眼前的宏觀噪音，基本需求前景提供了一定的支撐。儘管白銀協會近期指出珠寶需求疲軟，但我們知道，來自太陽能和電動車製造等行業的工業需求依然強勁，預計2025年將消耗創紀錄的2.15億盎司白銀。
這種強勁的工業應用前景，一旦當前的投機性拋售潮消退，可能會為價格提供支撐。
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