大華銀行的研究指出，泰國能否吸引下一波外國直接投資，更多取決於解決結構性限制因素，而非提供稅收優惠。研究強調，清潔可靠的電力、更快捷的審批流程和更完善的基礎設施建設是關鍵所在。
報告指出，清潔可靠的電力至關重要，尤其對資料中心和電子產品產業而言。報告也呼籲加快審批流程，提高土地使用權和基礎建設的可預測性。
大華銀行補充道，本地技能和供應鏈深度至關重要，這樣才能確保國內企業能夠承接新專案。報告認為，更強大的本地能力將有助於支持規模更大、更複雜的投資計畫。
研究也列舉了外部風險，包括全球需求和地緣政治衝擊。報告指出，在貿易緊張局勢加劇、政策不確定性上升和地緣政治分化加劇的背景下，外國直接投資流動對全球政策和經濟成長衝擊變得高度敏感。
此外，報告還指出，區域競爭日益激烈，東協其他國家提供了更具吸引力和針對性的激勵方案，例如針對半導體和數位項目。這提高了泰國在服務能力、技能和更廣泛的商業生態系統方面脫穎而出的門檻。
我們看到，市場對泰國吸引外國直接投資的能力越來越謹慎，結構性問題也日益突出。2026年1月的最新數據顯示，外國直接投資申請數量較去年同期下降15%，與東協鄰國相比，這是一個令人擔憂的趨勢。
這表明市場可能開始預期長期成長放緩，從而為做空創造了機會。近期，美國一家大型超大規模資料中心在春武里府的建設因電網不穩定而宣布延期六個月，這是一個重要的警訊。
這直接印證了我們在2025年看到的關於清潔可靠能源基礎設施的長期擔憂。對於衍生性商品交易者而言，這意味著科技和公用事業板塊可能出現下行風險，可以透過定向看跌期權進行交易。
資本流動的不確定性給泰銖帶來了不利影響，泰銖在2026年初一直難以突破兌美元的關鍵阻力位。鑑於馬來西亞近期成功吸引一家大型半導體製造廠落戶，並提供強有力的激勵措施，我們預計交易員可能會傾向於做空泰銖兌馬來西亞林吉特等區域貨幣。
我們預計這種相對疲軟的趨勢將在未來幾週持續。泰國SET50指數選擇權市場的波動性可能會隨著政府發布任何基礎設施項目公告而加劇。
正如我們在2025年高鐵工程延誤中所看到的，任何審批流程緩慢的跡像都會被市場視為強烈的負面催化劑。交易員應做好準備，應對此類消息可能引發的指數大幅下跌，因此做多波動率策略頗具吸引力。
此外，由於美國貿易政策的不確定性再次加劇，泰國以出口為導向的經濟尤其脆弱。任何負面的全球需求衝擊都會放大這些國內結構性弱點，造成疊加效應。
我們建議使用期權對沖由這些外部風險引發的更廣泛的市場下跌。
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