週四美股下跌。道瓊工業指數下跌555點（1.1%），標普500指數下跌1.2%，那斯達克指數下跌1.7%，跌勢蔓延至大型科技股以外的其他股票。
蘋果和亞馬遜股價均下跌約3%。儘管AppLovin第四季業績超出預期，但其股價仍下跌超過4%，2026年前六週累計下跌約三分之一。
超越大型科技公司的轉型
沃爾瑪股價上漲3%，波音股價上漲2%，資金流向週期性更強的領域。
思科股價下跌約7%，此前該公司公佈營收153.5億美元，調整後每股收益1.04美元，非GAAP毛利率為67.5%，低於先前預期的68.1%。思科將全年營收預期從612億美元上調至617億美元，低於先前621億美元的目標。
麥當勞股價小幅下跌，此前該公司公佈調整後每股收益為3.12美元，營收為70.1億美元，美國同店銷售額成長6.8%。
1月成屋銷售量下降8.4%至391萬套，低於去年同期的415萬套。房價中位數上漲0.9%至39.68萬美元，連續第31年上漲。
1月首次申請失業救濟人數為22.7萬人，持續申請失業救濟人數為186.2萬人。1月非農業就業人數為13萬人，高於先前預期的5.5萬人。
聯準會維持利率在3.50%-3.75%不變，市場預期2026年將降息兩次，整體CPI年漲幅預估為2.5%。
以科技股為首的市場普遍拋售表明，我們應該為成長股的進一步下跌做好準備。這種拋售潮正在加速，因此，考慮買入納斯達克100指數追蹤ETF（QQQ）的看跌期權來對沖風險或押注其持續下跌是明智之舉。
蘋果和亞馬遜等大型股的疲軟表明，拋售壓力巨大，並非僅限於小型公司。市場對人工智慧和軟體股的悲觀情緒與過去幾年推動市場上漲的樂觀情緒截然相反。
在經歷了2023年人工智慧驅動的驚人上漲之後，市場現在正在仔細審視實現盈利的實際路徑以及利潤率壓縮的風險。我們應該考慮做空特定的軟體ETF，或是買進像思科這樣直接將人工智慧相關成本上升視為不利因素的公司的看跌選擇權。
為持續波動做好準備
另一方面，我們看到資金正流入週期性產業和價值型產業。透過買入諸如工業精選行業SPDR基金（XLI）或必需消費品精選行業SPDR基金（XLP）等ETF的看漲期權，可以把握這種資金輪動。
這種策略使我們能夠從當前避險環境下備受青睞的市場板塊的相對強勢中獲益。
隨著市場波動性加劇，我們應該預期波動性將會上升。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）通常被稱為市場的“恐慌指數”，其近期在2025年底接近14，但很容易飆升至2023年市場不確定時期出現的20-25區間。買入VIX買權是直接從未來幾週市場恐慌情緒和動盪加劇中獲利的一種方式。
成屋銷售的驚人暴跌對經濟而言是一個重要的警示信號，這與2023年全年的疲軟態勢如出一轍，當時銷售量跌至近30年來的最低水平。這表明我們應該考慮做空房屋建築商股票，例如買入SPDR標普房屋建築商ETF（XHB）的看跌期權。
高房價和銷售量下滑的雙重壓力對房地產行業構成重大阻力。
在關鍵的CPI報告發布前，市場對通膨和聯準會的政策走向感到擔憂。降息預期的重新定價與我們在2023年末經歷的「高利率持續更長時間」的環境非常相似，而當時的局面給股市帶來了沉重壓力。
我們可以使用SPDR標普500指數ETF（SPY）的短期選擇權來對沖投資組合，以防通膨數據高於預期引發下一輪下跌。
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