受強勁的美國非農就業數據降低市場對聯準會近期降息預期的影響，美元/日圓匯率逼近153，日圓走強。
儘管日圓近期有所上漲，日本當局仍密切關注外匯市場走勢。財務省副大臣三村敦表示，當局「絲毫沒有放鬆警戒」。他強調，政府將繼續對外匯市場動向保持高度警覺。
日本維持幹預觀察
三村未對可能進行匯率檢查的猜測置評。他表示，日本將繼續以高度緊迫感密切關注市場，並與美國當局和市場參與者保持密切溝通。
時事通訊社報道稱，日本已於1月要求美國進行匯率檢查。該文章由人工智慧工俱生成，並經編輯審核。
隨著美元/日圓匯率逼近160，我們在2025年看到的日本當局的警覺性變得更加重要。
近期強勁的美國2026年1月勞動市場數據正造成與去年類似的局面，美元走強，日圓被推至崩盤邊緣。我們必須將未來幾週日本直接幹預的風險視為極高。
回顧歷史，我們看到日本在2022年強勢幹預了美元/日圓匯率，當時匯率接近152，遠低於我們目前的水準。
2025年日本向美國發出的警告以及有關匯率檢查的報道，清楚地表明了他們當時的擔憂。歷史表明，他們的容忍度是有限的，而我們現在可能已經遠遠超過了這個限度。
部位配置和避險考慮因素
最新的國內數據加劇了日圓貶值的壓力，日本2026年1月的核心通膨率為2.2%，高於日本央行的目標。
國內通膨數據與日圓疲軟之間的這種背離可能會加劇官方的不滿情緒。這使得官方突然採取強硬措施提振日圓的可能性增加。
對於我們的衍生性商品部位而言，買入美元/日圓的虛值看跌選擇權是直接且謹慎的對沖或投機日圓突然下跌的方法。雖然隱含波動率上升導致這些選擇權的成本更高，但其成本反映了隔夜日圓下跌5-10日圓的真實風險。
當前的市場環境足以證明支付這筆溢價進行保護的合理性。我們也應該將高波動性本身視為交易機會。
能夠從價格劇烈波動中獲利的策略，例如做多跨式選擇權，可能會有效。
持續不斷的官方警告，或者說“口頭警告”，可能會使波動性居高不下，懲罰那些做空波動性且對突發政策衝擊準備不足的人。
在目前價位，做多美元/日圓這種流行的套利交易策略顯得異常危險。突然的干預可能在短短一個交易日內抹去數月甚至一年的利率漲幅。
我們必須重新評估持有未對沖套利部位的風險回報，因為官方行動可能帶來的下行風險遠大於殖利率的提升。
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