美國1月非農業就業人數增加13萬人，高於市場預期的6.5萬人。失業率從4.4%降至4.3%，就業不足率也有所改善。這些數據顯示美國勞動市場趨於穩定。這可能使聯邦公開市場委員會（FOMC）推遲降息，從而限制美元短期內的下行空間。
勞動市場趨於穩定，支撐聯準會的耐心。
美元能否進一步走強可能取決於更多利多經濟數據。聯準會領導層更迭的不確定性以及美國更廣泛的政策風險仍然是美元的阻力。全球經濟成長前景的改善以及非美國股市的強勁表現繼續對美元構成壓力。
這一觀點尤其適用於澳元和紐元等與大宗商品掛鉤的貨幣以及高收益新興市場貨幣。
2026年1月公佈的強勁就業報告新增15.5萬個就業崗位，進一步印證了美國勞動市場穩定的觀點。這使得聯準會可以對降息保持耐心，從而限制美元的大幅下跌空間。這種穩定性表明，美元短期內可能將在一個熟悉的區間內波動。
對於衍生性商品交易者而言，這意味著主要美元貨幣對的隱含波動率可能過高，從而為賣出選擇權提供了機會。例如，可以利用預期中的橫盤走勢，透過賣出貨幣ETF的跨式選擇權或鐵鷹式選擇權等策略來收取選擇權費用。2025年第三季度，市場尚未收到明確的政策訊號，當時也出現了類似的局面。
圍繞CPI和全球成長進行定位
然而，我們必須關注美國以外的強勢跡象，這些跡象可能會對美元造成壓力。中國製造業採購經理人指數（PMI）近期意外攀升至51.2，加上鐵礦石價格堅挺在每噸130美元以上，支撐了澳元等貨幣。
買進澳元/美元買權提供了一種風險可控的策略，可以掌握潛在的突破機會。
未來幾週的關鍵事件將是美國消費者物價指數（CPI）報告。高於預期的通膨數據將強化聯準會的耐心立場，並可能引發美元短期上漲，使近期到期的美元看漲選擇權價差策略更具吸引力。相反，如果通膨數據疲軟，則會削弱美元，有利於持有與大宗商品相關的貨幣頭寸的投資者。
長期不確定性，尤其是圍繞即將到來的聯準會主席繼任者討論的不確定性，抑制了美元的持續走強。這點在選擇權市場中有所體現，六個月期選擇權的保護成本明顯高於一個月期選擇權。這強化了賣出短期波動性資產，同時謹慎建立對美元的大規模長期方向性押注的概念。
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