根據美國勞工部週四發布的報告，截至2月7日當週，美國首次申請失業救濟人數降至22.7萬人。這一數字高於先前預估的22.2萬人，但低於前一周修正後的23.2萬人。
四周移動平均值上升7000人，至21.95萬人。前一周修正後的平均值為21.25萬人。
勞動力市場訊號
截至1月31日當週，持續申領失業救濟人數增加2.1萬人，達186.2萬人。美元匯率基本持平，美元指數（DXY）接近96.80。
這份最新的就業報告表面上看起來並不驚天動地，但卻揭示了市場目前忽略的潛在疲軟。對我們而言，關鍵不在於具體的失業救濟申請人數，而在於四週平均失業人數的上升以及領取失業救濟金人數的增加。
這表明，我們在2025年看到的強勁勞動力市場勢頭正在減弱。聯準會對這類趨勢高度敏感，而這些數據使得短期內進一步收緊貨幣政策的可能性降低。
我們還記得，市場曾如何根據勞動力數據的細微變化迅速調整對2025年利率預期。因此，下一份通膨報告對於指導聯準會的政策走向尤為重要。
由於美元指數反應平淡，市場隱含波動率仍較低。我們認為，在更廣泛的市場消化這種日益增長的不確定性之前，這是一個以合理成本購買避險資產的機會。
例如，芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）目前低於 15，而歷史上當經濟數據開始走軟時，這一水平通常不會持續。
定位與風險管理
就業市場疲軟的趨勢預示著企業獲利可能面臨不利因素，進而影響股票指數。有鑑於此，我們認為謹慎的做法是考慮買入追蹤標普500指數的廣泛市場ETF的保護性看跌選擇權。
從歷史經驗來看，持續申領失業救濟金人數的上升往往預示著股市表現不佳的時期。
如果就業市場持續疲軟的趨勢加速發展，美元的溫和反應也為投資者提供了避險的機會。我們在2024年底也看到了類似的模式，當時經濟降溫的早期跡象最終導緻美元大幅下跌。
如果美元指數（DXY）跌至94.00-95.00區間，那麼能夠從中獲益的選擇權策略將越來越有吸引力。
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