美元兌日圓匯率週四維持在152.00下方，接近153.00。強勁的美國就業數據降低了市場對聯準會近期降息的預期，為美元提供了一定的支撐。
1月美國非農業就業數據顯示新增就業13萬個，高於先前預期的7萬個。失業率從12月的4.4%降至4.3%。
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就業成長主要集中在醫療保健產業，該產業新增就業機會超過8萬個。此外，2025年的就業數據從先前預測的58.4萬個淨就業機會下調至18.1萬個。
本週日元領漲八國集團主要貨幣，可望創下逾一年來的最佳單週表現。市場對首相高市一成勝選以及對政府穩定的預期做出了積極反應。市場也關注擬議的刺激計劃和減稅措施的預期效果。
市場對日本央行升息的預期升溫，預計最快可能在3月升息，今年還將升息一到兩次。日本央行的政策、日美債券殖利率差異以及市場風險情緒是影響日圓走勢的關鍵因素。
日本央行曾多次幹預外匯市場，其政策立場的變化在2013年至2024年期間以及2024年之後都對日圓產生了影響。
市場定位展望
我們觀察到美元/日圓貨幣對在153.00附近盤整。儘管週三公佈的強於預期的美國就業報告支撐了美元，但2025年就業人數預期從58.4萬人大幅下調至18.1萬人，顯示市場潛在疲軟。這種拉鋸戰的局面可能會限制美元/日圓在短期內大幅上漲的空間。
真正的焦點在於日圓走強，在首相高市亮司當選後，日圓有望迎來一年多來的最佳單週表現。期貨市場目前預期日本央行在3月19日的會議上升息10個基點的機率高達85%，這將是自2025年結束負利率政策以來的第三次升息。這種不斷增強的升息預期將對美元/日圓構成強勁的下行壓力。
未來幾週，我們應考慮利用美元向153.00中段走強的機會建立空頭部位。3月央行會議後到期的選擇權隱含波動率正在上升，反映出市場預期央行將採取果斷行動。
買入美元/日圓看跌期權或建構看跌期權價差策略，可以提供一種風險可控的方式，為央行政策分歧引發的下跌做好準備。我們之前也曾見過類似的模式，尤其是在2023年末，當時強勁的整體數據掩蓋了降溫趨勢，而這一趨勢直到後續修正數據才得以顯現。
2026年，美日10年期公債殖利率利差已收窄近30個基點，進一步縮小了多年來支撐美元的利率差。收益率的收窄為該貨幣對的看跌前景增添了基本面支撐。
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