英國12月份工業生產季減0.9%，低於預期的0%降幅。
2025年12月工業生產年減0.9%的數據證實了英國經濟在去年年底的疲軟態勢。這項意外的負面數據表明，我們先前追蹤的經濟放緩程度比市場預期更為嚴重。這也進一步強化了我們在2026年第一季對英國相關資產保持謹慎的基本判斷。
對英鎊和利率的影響
這種工業疲軟的趨勢給英鎊帶來了下行壓力。2026年1月的最新數據顯示，整體通膨率降至2.3%，更接近英國央行的目標，降低了維持高利率的理由。因此，我們應該考慮買入英鎊兌美元的看跌期權，預期英國央行可能在未來幾個月發出降息訊號。
對英國股市而言，走勢可能呈現分化。英鎊走弱通常會提振富時100指數，因為其跨國公司海外收益在折算回英鎊時會被放大。回顧2023年的歷史數據，類似的情況曾導致富時100指數表現優異，因此我們可以使用該指數的看漲期權來把握這一利好。
相反，富時250指數中那些專注於國內市場的公司更容易受到生產數據所證實的經濟放緩的影響。2026年1月最新的零售銷售數據也支持這一觀點，數據顯示，由於消費者支出疲軟，零售銷售下降了1.5%。買進富時250指數的賣權是有效避險英國國內經濟脆弱的方法。
下一個主要催化劑將是下周公布的2025年第四季GDP初值。如果報告證實經濟萎縮，則可能鞏固市場對2026年年中降息的預期。這將進一步支撐我們對英鎊和英國國內股票的看跌立場。
關鍵的即將到來的催化劑
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