美元/日圓週四亞洲交易時段連續第四個交易日下跌，交投於152.90附近。受東京方面再次發出口頭警告後日圓走強的影響，美元/日圓走弱。
日本財務省副大臣三村敦表示，官員們正「高度重視」匯率走勢，並對日圓可能出現的進一步波動保持警惕。財務大臣片山五月表示，政府將根據美日聯合聲明對匯率走勢做出相應反應。
日圓強勢與東京預警
日圓也受到對首相高市早苗擴張性財政計畫及其對國內成長影響的樂觀情緒支撐。對財政支持的預期也提振了對日本股票的需求。
由於市場預期聯準會將在美國勞動市場數據走強後維持謹慎的政策立場，美元走強，美元/日圓的跌幅可能有限。美國消費者物價指數（CPI）報告將於週五公佈。
美國1月非農業就業人數增加13萬人，高於先前修正後的12月增幅4.8萬人，也高於先前預期的7萬人。失業率從4.4%降至4.3%。
鑑於目前美元/日圓跌至152.90附近，我們看到日本潛在的干預與強勢美元之間形成了典型的對峙局面。東京方面發出的警告聲越來越大，這正是目前美元/日圓下跌的原因。
然而，聯準會謹慎的立場，加上強勁的經濟數據，為美元提供了堅實的支撐。
關鍵催化劑即將到來
我們不應低估日本的行動意願，因為這次幹預威脅似乎更有可信度。回顧歷史，我們看到日本財務省在2024年春夏兩季斥資超過9兆日圓進行外匯幹預以捍衛日圓。官員目前的言論表明，類似的底線正在被劃定，這使得短期做空日圓成為一項風險極高的投資。
另一方面，美國經濟持續展現令人驚訝的強勁勢頭，限制了日圓兌美元匯率的下跌空間。2026年1月美國非農就業數據強勁，達到13萬人，延續了我們在2025年下半年觀察到的勞動市場數據韌性。
這種持續的強勁勢頭使聯準會面臨推遲任何潛在降息的壓力，這從根本上支撐了美元。
即將於本週五發布的美國消費者物價指數（CPI）報告是打破僵局的關鍵事件。我們看到核心通膨率持續居高不下，2025年第四季平均維持在3.4%左右，這持續為聯準會的前景帶來不確定性。
如果通膨數據再次走高，很可能抵消幹預威脅，並推動美元/日圓大幅走強。在如此強大的相反力量的影響下，未來幾週隱含波動率可能會上升。
這意味著，採用非方向性選擇權策略，例如買入跨式選擇權或勒式選擇權，可能更為謹慎。這些策略可以讓交易者從價格的大幅波動中獲利，無論價格波動是由意外的CPI數據還是日本的實際市場幹預所造成的。
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