週四亞洲早盤交易中，美元兌日圓匯率跌至153.20附近，日圓則走強，突破153.00。此前，日本首相高市早苗以壓倒性優勢贏得大選，市場正等待週五公佈的美國CPI通膨報告。
市場活動包括買盤湧入日本股市，投資人預期政府將推出消費者支持措施和扶持日本企業的政策。這股需求支撐了日圓，對美元兌日圓構成下行壓力。
美元資料限制下行空間
美國1月非農業就業人數增加13萬人，高於先前預期的7萬人，12月非農業就業人數修正為4.8萬人（先前預期為5萬人），限制了美元的下行空間。
1月失業率從12月的4.4%小幅下降至4.3%。據芝商所FedWatch數據顯示，數據公佈後，市場預期聯準會在下次會議上維持利率不變的機率為94%，高於前一日的80%。
基於當前情勢，關鍵在於如何平衡美元/日圓貨幣對面臨的雙向壓力。日本新任高市元俊政府提振了市場信心，推動日圓走強，從而打壓美元/日圓。同時，強勁的美國就業數據降低了聯準會降息的可能性，支撐了美元。
這種樂觀情緒正在轉化為實際的市場流動，上週流入日經225指數的外國投資達到了六個多月以來的最高點。日本資產需求的激增是日圓目前走強的主要驅動因素。交易員們正押注新領導層將推動日本國內經濟更加強勁成長。
期權市場發出波動信號
另一方面，美國非農業就業報告顯示新增就業13萬個，令人意外。這項強勁數據，加上失業率降至4.3%，鞏固了市場對聯準會將維持利率不變的預期。芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，聯準會在下次會議上維持利率不變的機率高達94%。
對於衍生性商品交易員而言，美國通膨報告公佈前的這種拉鋸戰預示著市場波動性加劇。美元/日圓選擇權一週隱含波動率已攀升至12%以上，這是自2025年底日本央行政策會議以來的最高水準。
這表明市場正在為重大波動做準備，使得跨式選擇權等能夠從價格波動中獲利的策略更具吸引力。美國消費者物價指數（CPI）可能是打破僵局的直接催化劑。
高於預期的通膨數據將強化聯準會的鷹派立場，並可能推動美元/日圓大幅走強。反之，疲軟的CPI數據將削弱美元，使日圓新近獲得的政治動力得以推動日圓兌美元匯率進一步跌破153.00關口。
我們也必須記住，2022年底日圓兌美元匯率觸及該水準時，日本財政部曾直接幹預。雖然新政府的立場尚不明朗，但歷史上在日圓兌美元匯率高於150-152區間時進行幹預的先例，對押注日圓持續走弱的投資者而言構成重大風險。任何持有日圓兌美元多頭頭寸的人都應參考這段歷史經驗。
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