週三，受強勁的美國就業數據提振，金價一度跌至5018美元，隨後回升至5070美元附近，並守住5000美元上方。
1月非農業就業人數增加13萬人，高於預期的約7萬人；12月份非農業就業人數修正為4.8萬人。失業率從4.4%小幅下降至4.3%。平均時薪環比成長0.4%，高於預期的0.3%；年增幅為3.7%，與預期的3.6%相當。
聯準會降息預期與美元反彈
市場仍預期聯準會今年將降息兩次，根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，6月首次降息的可能性為49%。美元指數在觸及96.49附近後反彈至97.00上方。
其他近期數據包括：12月份零售銷售成長0.0%，低於預期的0.4%；以及JOLTS（就業和勞動力市場調查）開工人數為654.2萬人，為2020年以來的最低水準。
聯準會的評論包括政策可能維持不變，並指出需要將通膨率維持在2%左右，同時呼籲在進一步降息之前，勞動市場需要進一步降溫。
圖表顯示，金價低於布林帶上軌5,117.43美元，相對強弱指數（RSI）為61，平均變化指數（ADX）為10.56。支撐位分別為5,019.75美元及5,019.75美元至4,922.06美元區間。
由於金價堅守在關鍵的5,000美元心理關口上方，市場發出的信號喜憂參半。強勁的美國就業報告削弱了聯準會立即降息的預期。這造成了緊張的僵局，使得短期內對價格走向進行大幅度、單方面押注的風險尤其高。
從技術指標來看，我們看到市場正在進入盤整階段，這通常是價格大幅波動的前兆。布林通道收窄表示波動性正在收縮，預示著價格可能出現突破，無論突破方向為何。因此，我們認為更明智的做法是交易即將到來的波動性本身，而不是猜測價格走向。
央行需求和結構性支持
這一觀點得到了多年來持續強勁的潛在需求的支持。我們看到，各國央行將繼續其歷史性的黃金購買熱潮，直至2025年。根據世界黃金協會的數據，央行已連續第三年增加超過1,000噸黃金。
來自官方管道的持續購買為市場提供了堅實的支撐，限制了金價大幅下跌的可能性。此外，推動金價從2023年跌破2,000美元回升至目前水準的地緣政治和經濟風險依然存在。
投資者繼續將資金配置到黃金，以對沖通貨膨脹和市場不穩定。這種結構性需求意味著，任何價格下跌都可能被長期持有者視為買入良機。
芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具顯示，6月降息的可能性接近50%，因此選擇權市場的隱含波動率尚未過高。我們認為這是一個買入跨式選擇權或勒式選擇權等策略的機會，這些策略可以從價格的大幅波動中獲利，無論價格走勢如何。
在明確的催化劑出現之前，為重大價格波動建立部位的成本仍然具有吸引力。下一次公佈的通膨數據將是關鍵事件，因為它可能打破當前的僵局。
高於預期的通膨數據可能會鞏固聯準會的「維持利率不變」的立場，並可能引發對5000美元支撐位的測試。相反，疲軟的通膨數據將增加6月降息的可能性，並可能為通膨率的決定性上漲提供動力。
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