美國1月失業率為4.3%，低於預期的4.4%。低於預期的4.3%失業率表示經濟運作比我們預期的更為強勁。對我們而言，這意味著聯準會近期降息的動力更加不足。強勁的勞動力市場可能會使薪資成長和通膨持續走高。
勞動市場緊張與通貨膨脹居高不下
這份就業報告緊接著近期公佈的1月消費者物價指數（CPI）數據之後發布，後者顯示整體通膨率堅挺地維持在3.1%。勞動市場緊張和通膨高企的雙重壓力，進一步強化了「利率長期維持高位」的預期。
市場正在迅速重新評估夏季前降息的可能性。從聯邦基金期貨市場來看，2026年6月前降息的機率已降至25%以下，而幾週前這一機率還超過50%。
債券市場對此消息做出了直接反應，10年期美國公債殖利率回升至4.25%以上。這是一個顯著的走勢，預示著市場情緒的重大轉變。
我們在2023年曾多次看到類似的動態，強勁的經濟數據不斷推遲聯準會政策轉向的預期時間。當時每一份強勁的就業報告都引發了債券拋售潮，並重塑了市場對利率的預期。看來同樣的模式在2026年初再次出現。
在未來幾週，我們應該考慮那些能夠從持續高利率和潛在市場不確定性中受益的策略。這包括關注對利率敏感的板塊的看跌期權，例如像TLT這樣的長期國債ETF。我們也應該預期市場波動性會上升，因此VIX指數的買權將成為一個有吸引力的避險工具。
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