紐約銀行表示，歐洲央行2月的決定限制了歐元進一步走強，管理委員會很可能維持目前的政策指引。該行也指出，應對匯率波動有較高的門檻。
紐約銀行表示，只有德國、西班牙和荷蘭的通膨數據出現遠超預期的下行幅度，才能促使市場對物價前景做出反應，使其偏離目前的預測。該行並未提供這些通膨指標的具體數據。
歐洲駕駛輪班
BNY iFlow 數據顯示，去年歐元兌美元匯率的最大波動源自於上半年跨國和歐元區資產配置者增持歐元。數據顯示，跨國資金流動減少了先前歐元的嚴重低配。
BNY 指出，歐元總持有量上升，顯示近期歐元走勢主要由歐元區或歐元計價資產配置者推動。BNY 也表示，這項增幅遠超單純資產增值所能解釋的範圍。
BNY 稱，歐元區投資者增加了對海外投資組合（主要是美國資產）的對沖。BNY 補充道，歐洲央行可能會尋求聯準會限制進一步降息的定價，同時也考慮自身政策調整，以因應美元偏好走弱和非貨幣因素。
歐洲央行2月初的決定其實已經限制了歐元進一步走強。我們認為，歐洲央行管理委員會對其目前的政策立場感到滿意。他們直接幹預強勢歐元的門檻仍然很高。
對歐元區的影響
近期通膨數據也支持此觀點，1月德國CPI為2.1%，仍高於歐洲央行的目標。核心國家的通膨需要大幅下降才能改變歐洲央行的預期。就目前而言，這意味著歐元兌美元貨幣對的上漲空間有限。
自去年以來，驅動外匯市場的因素發生了顯著變化。回顧2025年，歐元的上漲主要由國際投資者買入推動。而現在，主要影響因素來自歐元區內部的投資者。
這項變更表明，歐元區投資者正越來越多地對其海外投資組合進行對沖，尤其是其美國資產。透過拋售美元來保護收益，他們正在創造對歐元的穩定潛在需求。這種本地活動現在是歐元走勢的邊際驅動因素。
對於衍生性商品交易者而言，這種動態表明，賣出歐元/美元的虛值看漲選擇權可能是一種有效的策略。由於1個月隱含波動率徘徊在相對較低的5.5%左右，市場並未預期會大幅上漲。這種環境有利於那些從貨幣對維持在特定區間內獲利的策略。
歐洲央行似乎寄望聯準會來阻止美元大幅走弱。近期美國經濟數據，例如上週強勁的就業報告（新增就業人數超過25萬人），幾乎沒有理由讓聯準會發出降息訊號。這一外部因素應該有助於抑制歐元的強勢。
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