美國總統川普在社群媒體上發表攻擊加拿大的言論。這些言論包括威脅要阻止一座以加拿大冰球運動員命名的美加大橋通車，以及聲稱加中貿易協定將終結加拿大的冰球運動。
瑞銀經濟學家保羅多諾萬表示，這些後果不太可能發生。他認為，市場可能會將這些言論視為噪音。他指出，先前威脅徵收的幾項關稅最終並未實施，包括對美國進口伊朗貿易夥伴商品徵收關稅、對美國進口加拿大商品徵收100%關稅以及對美國進口加拿大飛機徵收50%關稅。
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我們已經了解到，政治言論往往只是市場噪音，而非實際政策的先兆。從2026年初的視角回望過去，我們回顧了2025年對川普政府針對加拿大的社群媒體言論所做的分析。
關鍵在於，儘管存在嚴重的威脅，但許多關稅最終並未落實，這使得市場最終對這些虛張聲勢置之不理。這種由新聞標題驅動的市場波動模式提供了一個反覆出現的機會，尤其是在我們目睹新的地緣政治緊張局勢在當前醞釀之際。
回顧歷史，在2018-2019年的貿易爭端期間，VIX指數經常在關稅公告發布後飆升超過25%，但隨後隨著實施細節的推遲或緩和，波動率在接下來的幾週內回落。目前的市場數據顯示，半導體產業的隱含波動率（SOXL選擇權）在過去兩週內僅受外交方面的一些言論影響就上漲了15%，這與過去的過度反應如出一轍。
利用市場波動性炒作新聞熱點
未來幾週，這意味著在波動性增強時逢高賣出的策略。當貿易限製或政治僵局的消息導致隱含波動率飆升時，賣出受影響指數（例如標普500指數或納斯達克100指數）的價外看跌期權可能有利可圖。市場一直高估了這些事件的實際影響，導致選擇權溢價出現可預見的下降。
另一種方法是利用日曆價差策略，以更可控的風險從中獲利。我們可以賣出近月選擇權以捕捉恐慌情緒驅動下的高溢價，同時買入波動率較低的遠期選擇權。這樣，我們就能在短期恐慌消退、波動率期限結構恢復正常時獲利。
最終，歷史表明，激進的貿易言論往往難以付諸實行。彼得森國際經濟研究所的一項研究回顧了2018年至2020年期間的情況，發現近三分之一的貿易威脅從未實施或大幅撤回。因此，我們應該把政治因素引發的市場下跌視為應對短期恐慌情緒的機會，而不是根本性的轉變。
言詞與政策執行
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