市場洞察 
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週二北美交易時段，英鎊兌美元匯率跌破1.3700後，報1.3660，下跌0.2%。該貨幣對一度觸及日內高點1.3700，隨後回落。
美國經濟數據弱於預期，但美元收復了早盤的部分失地。12月零售銷售季減0%，低於先前預期的0.4%；12月經濟適用房銷售額季減0.1%，低於11月的0.2%。
美國勞動成本和通膨訊號
根據美國勞工統計局（BLS）的數據，第四季就業成本指數從0.8%降至0.7%。該報告用於衡量勞動力成本，並被視為核心通膨的參考指標。
在英國，政治不確定性限制了英鎊的漲幅，首相基爾·斯塔默因彼得·曼德森被提名為美國大使而面臨壓力。有猜測認為，史塔默可能不會在今年年底前卸任首相，但他仍將擔任工黨領袖。
技術面方面，英鎊兌美元維持區間震盪，在周三公佈美國非農業就業數據之前，市場的焦點是1.3650至1.3700區間。若突破年內高點1.3868，可能上探1.4000；若跌破1.3650，則可能下探1.3508及50日均線1.3471。
我們記得，即便麵對疲軟的美國經濟數據，2025年的政治不確定性也曾限制英鎊跌破1.3700。如今，市場格局已然轉變，頑固的通膨問題遠比去年的政治新聞更受關注。
英鎊兌美元匯率目前徘徊在1.2750附近，過去的那些技術位已成遙遠的記憶。
背景發生了哪些變化
去年，美國零售銷售疲軟，就業成本指數下滑，這些都指向經濟疲軟。相較之下，2026年1月公佈的最新美國CPI數據顯示，通膨率持續維持在3.1%，令聯準會保持高度警覺。
這意味著，與2025年不同，任何經濟走強的跡像都可能推動市場押注聯準會將維持高利率更長。
儘管2025年時，人們對首相領導力的擔憂佔據主導地位，但現在焦點完全集中在英國央行身上。英國通膨率持續維持在3.5%，遠高於2%的目標，迫使英國央行維持鷹派立場。
這種經濟現實對英鎊走勢的影響遠大於先前的政治噪音。
由於兩家央行都採取了觀望態度，英鎊兌美元的隱含波動率下降，芝加哥商品交易所（CME）的CVOL指數讀數已從2025年底的峰值回落。
未來幾週，這意味著可以透過賣出跨式或勒式選擇權組合來收取權利金，押注該貨幣對將繼續區間震盪。這種策略受益於我們目前看到的盤整，而非去年我們關注的突破潛力。
我們在2025年觀察到的1.3650-1.3700的窄幅區間已被新的震盪區間所取代，該區間可能在1.2700至1.2800之間。
我們應該考慮使用限價單來逢低買入，以應對該新區間邊緣的波動。如果跌破1.2700，可能預示著更大幅度的下跌，尤其是在即將公佈的美國非農就業數據強於預期的情況下。
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