市場洞察 
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荷蘭合作銀行的麥可·埃弗里認為，歐洲經濟成長率已接近 1.5%，同時政治分裂加劇，成長模式疲軟。他將此歸因於德國去工業化進程部分被軍備重整所抵消，而更廣泛的歐盟改革仍然難以推進。
在德國，隨著去工業化的持續，博世公司計劃裁員 2 萬人。德國的軍備重整支撐了 GDP 成長，但前景取決於其他產業的復甦以及歐洲能否生產其計畫使用的武器。
歐洲政策改革僵局
報告指出，隨著單一市場疲軟，歐盟未能有效實施經濟改革措施。報告也提及各方呼籲建立歐洲支付體係以取代 Visa 和萬事達卡，圍繞「歐洲製造」的爭論，以及對削弱碳邊境稅計畫的反對。
報告也提到，美國將兩個關鍵的北約指揮中心移交給歐洲國家。此外，報告也指出，法國國內政治緊張局勢與法國央行行長計畫離職有關。
歐洲正在考慮發行更多歐元債券以支持歐元穩定幣，並制定一項挑戰美元全球地位的計畫。報告指出，改變以美元為基礎的第三國貨幣政策存在困難，歐盟委員會希望在尊重各國貨幣選擇的同時，找出歐元更廣泛使用的障礙。
歐洲經濟成長依然緩慢，難以突破先前在 2025 年已逐漸明朗的 1.5% 的成長目標。歐盟統計局最新數據顯示，2025 年第四季經濟成長僅 0.2%，進一步印證了歐盟經濟引擎動力不足的觀點。
這種持續疲軟的走勢表明歐元的任何重大上漲空間都有限，因此賣出歐元/美元虛值看漲期權等策略頗具吸引力。
市場波動與避險
德國經濟模式正在發生明顯變化，去年我們目睹的去工業化進程如今已反映在數據中。儘管國防開支對 GDP 提供了一定的支撐，但受汽車和化學工業疲軟的影響，德國 1 月的工廠訂單下降了 1.2%。
交易員可以利用這種分化，透過選擇權做多航空航太和國防類股，同時考慮做空那些與德國製造業密切相關的指數。
政治分裂持續阻礙歐洲制定統一的大戰略，這個議題自 2025 年碳稅和支付體系辯論以來就一直存在。歐盟推廣歐元的努力進展甚微，歐元兌美元匯率難以維持在 1.07 上方。
這種缺乏統一性和方向性的局面給歐元帶來了阻力，表明其近期的波動區間更有可能向下突破而非向上突破。在這種高不確定性和低成長的環境下，波動性成為需要密切關注的關鍵因素。
VSTOXX 指數是衡量歐元區斯托克 50 指數波動率的指標，已從 2025 年的低點緩慢回升，目前在 18.5 附近交易。買進 DAX 或歐元區斯托克 50 等主要歐洲股指的保護性看跌期權，可能是對沖政治或經濟新聞引發的突發性下跌的謹慎之舉。
回顧過去，工業巨頭在 2025 年宣布的大規模裁員計劃，對製造業而言是一個明顯的警訊。這一趨勢仍在持續，歐元區最新的製造業採購經理人指數（PMI）為 47.1，處於收縮狀態。
這為做空工業板塊 ETF，同時做多週期性較弱或受益於政府支出（例如國防）的行業（例如國防）的配對交易提供了支持。
去年我們在歐盟機構內部看到的政治角力，例如法國央行內部的運作，讓歐洲央行的任務變得更加複雜。鑑於歐元區最新的通膨數據已降至 2.1%，歐洲央行幾乎沒有動力採取鷹派立場。
這項政策限制可能會對歐元構成壓力，從而在未來幾週內強化做空歐元衍生性商品部位的理由。
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