週二，美元兌日圓連續第二天下跌。美元/日圓匯率在155.00上方徘徊，接近一週低點，此前週一曾觸及157.66，市場正等待美國12月零售銷售報告的出台。
上週疲軟的美國就業報告，加上白宮顧問凱文哈塞特關於未來幾個月就業成長放緩的言論，加劇了市場對聯準會2026年降息的預期，這給美元帶來了下行壓力。
美元承壓
哈塞特的言論也降低了市場對1月非農業就業報告的預期。由於上周政府部分停擺，非農就業報告延至週三發布。
預計週二稍晚公佈的美國零售銷售數據顯示，12月份經濟成長將略有放緩。該數據以及週五公佈的美國消費者物價指數（CPI）報告，可能會影響市場對美國貨幣政策和美元近期趨勢的預期。
日圓在首相高市早苗贏得上週末大選後保持堅挺。預計她的財政政策將繼續保持寬鬆，而她計劃在不發行新債的情況下為減稅提供資金，這影響了市場反應。
日本財務大臣片山五月和貨幣政策外交官三村敦週一警告稱，如果出現針對日圓的投機壓力，將立即採取行動。這支撐了日圓匯率。
二月政策展望
隨著我們進入2026年2月，美元的下行壓力加劇。1月下旬疲軟的就業報告之後，2025年12月公佈的零售銷售數據下降了0.3%，證實了消費者支出放緩。
這些數據鞏固了我們先前的觀點，即美國經濟降溫速度快於預期。上週三公佈的延遲發布的1月非農就業報告更是火上加油，數據顯示新增就業人數僅15.5萬個，遠低於預期的19萬個。
這一不及預期的結果極大地改變了市場對聯準會政策的預期。從衍生性商品市場來看，聯準會在2026年3月會議上降息的機率已飆升至75%以上，較一個月前大幅上升。
在日本方面，儘管首相高市亮司的財政計畫備受關注，但日本央行仍保持沉默，維持其謹慎的立場。然而，目前市場輿論主要受聯準會預期政策轉向的主導，聯準會此舉將縮小先前有利於美元的利差。
即使日本央行沒有政策調整，日圓的相對吸引力也會因此增強。對於交易者而言，這種情況預示著美元/日圓貨幣對的看跌前景，該貨幣對目前正在測試152.50附近的支撐位。
買入行使價在152.00或150.00附近的看跌期權，或許能在未來幾週的持續下跌中獲利。我們認為，如果即將公佈的美國通膨數據也顯示出放緩跡象，那麼這些價位是可以達到的。
鑑於近期美元/日圓的劇烈波動，其選擇權的隱含波動率已經開始上升。交易者應考慮諸如熊市看跌期權價差之類的策略，以控制買入期權的成本，同時保持下行風險敞口。
密切關注日本官員的任何進一步言論仍然至關重要，因為這可能會暫時減緩該貨幣對的下跌速度。
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