星展集團研究報告顯示，其外匯風險評分在2026年初降至2021年底以來的最低水準。此舉主要與年初美元走軟有關。美元在2025年已貶值9.4%。報告指出，美元持續承壓的原因在於市場對聯準會獨立性、美國特殊性、長期財政可持續性以及政策不確定性的擔憂。
美元走弱降低外匯風險
報告指出，凱文沃什被任命為聯準會新任主席。報告也指出，儘管略有收緊趨勢，但歐元區和日本市場的美國融資環境仍然良好。
星展銀行表示，外匯數據來自其資產風險儀錶板，該儀表板追蹤股票、利率、信貸和外匯四大資產類別的狀況。此次更新重點關注外匯市場。
美元目前的疲軟為交易者在未來幾週提供了明顯的交易機會。繼2025年美元指數大幅下跌9.4%之後，這一趨勢似乎在2026年初仍在持續。這表明，押注美元進一步貶值是一個合理的策略。
對財政政策的擔憂是主要驅動因素，我們應該密切注意這一點。目前，美國債務佔GDP的比重已超過125%，達到二戰後以來的最高水平，對長期可持續性的擔憂正在衝擊美元價值。在這種背景下，美元難以找到穩固的支撐位。
美元走軟環境下的潛在交易機會
對外匯交易員而言，這意味著應該做多主要貨幣對兌美元，例如歐元/美元。我們認為買入歐元買權具有價值，可以考慮買入4月到期的1.12行權價的選擇權，以利用美元進一步下跌獲利。
期貨市場也反映了這種情緒，目前市場預期聯準會6月升息的可能性僅為15%，而幾個月前這一機率還超過50%。
美元走軟繼續利好大宗商品，尤其是黃金。從歷史數據來看，美元貶值與黃金價格呈現強烈的負相關關係，而這一關係在2020年美元下跌期間得到了驗證。
我們觀察到黃金期貨的未平倉合約量增加，許多部位預期金價將在下一季邁向每盎司2,500美元的目標價位。
這種環境也有利於部分受益於美元走軟的新興市場貨幣。美元走軟使這些國家更容易償還以美元計價的債務，提振了投資者信心。
上個月，我們看到外國資金流入新興市場債券的規模達到了兩年來的最高水平，這表明新興市場債券正成為一個越來越受關注的領域。
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