週二，日圓在歐洲交易時段兌美元匯率接近一周高位，延續了先前兩日的漲勢。日本提前大選結果降低了政治不確定性，同時官方對匯率走勢的警告以及市場預期日本央行將進一步推行貨幣政策正常化，均對日圓構成支撐。
由首相高市早苗領導的自民黨在周日的眾議院選舉中贏得465個席位中的316席。這是自1947年日本國會成立以來，首次有單一政黨獲得三分之二的絕對多數席次。
選舉結果與財政展望
儘管面臨參議院的阻力，但這一結果仍賦予政府在增加支出計畫的同時通過立法的空間。這加劇了人們對日本公共財政的擔憂，並限制了日圓的漲幅，因為風險偏好有所改善，中東緊張局勢似乎有所緩和。
官員重申，日本可能會對被認為與基本面不符的舉措採取行動，這抑制了美元/日圓的漲勢。財務大臣片山五月和貨幣政策外交官三村敦表示，他們正在密切關注市場。
由於市場預期聯準會今年將兩度降息，以及日本央行將收緊貨幣政策，美元持續疲軟。一些報導和評論也引發了人們對聯準會獨立性的質疑，而彭博社通報稱，中國監管機構建議各機構減少持有美國國債。
交易員關注週二的美國零售銷售數據，並於週五將目光轉向美國非農業就業數據和消費者通膨數據。
技術指標方面，日圓支撐位在155.60-155.50，相對強弱指數（RSI）在39，而154.91則被視為進一步的下行阻力位。
宏觀經濟格局轉變及其對交易的影響
回顧去年底的市場情緒，我們可以看到，基於日本央行政策正常化和乾預威脅，美元/日圓走弱的呼聲很高。此前，高市成吉思汗首相贏得大選，日圓匯率一度走強。市場預期日圓兌美元匯率將從155關口持續攀升。
然而，自那以後，日本央行的行動比市場在2025年的預期更為謹慎。儘管日本央行確實放棄了超寬鬆的貨幣政策，但目前的關鍵政策利率僅為0.25%，遠低於許多人預期的緊縮速度。如此低的收益率使得日圓相對於其他貨幣的吸引力下降。
相較之下，聯準會在2025年底的降息幅度並未如預期般強勁。持續的服務業通膨，尤其是2026年1月公佈的核心個人消費支出（PCE）數據為2.7%，使得聯準會沒有大幅降息。因此，美日之間的利率差依然顯著，這重新點燃了有利於美元的套利交易。
對於衍生性商品交易者而言，這意味著市場環境已與去年底的預期發生了顯著變化。美元/日圓匯率並未跌破155，此後出現反彈，近期交投於158附近。巨大的利率差表明，持有美元兌日圓的多頭頭寸仍然是一個基本面穩健的策略。
日本當局可能採取乾預措施的威脅（我們已看到他們在2025年10月實施了乾預）推高了隱含波動率。由於美元/日圓選擇權有突然劇烈波動的高風險，因此賣出選擇權並不划算。相反，交易者應考慮利用匯率上漲行情獲利，同時避險幹預風險的策略。
未來幾週的一個可行策略是持有美元/日圓看漲期權或看漲期權價差，以從利率差推動的持續上漲中獲利。或者，交易者可以持有美元/日圓現貨的多頭頭寸，並透過買入虛值看跌選擇權來對沖下行風險。這樣既可以參與套利交易，又能為該部位設定底線，以防日本當局再次介入。
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