印度儲備銀行（RBI）維持回購利率在5.25%不變，符合市場預期。印度儲備銀行一致通過的這項決定，體現了經濟政策的穩定性，並暗示短期內不會有任何變動。印度儲備銀行將2025-2026財年的經濟成長預期從7.3%小幅上調至7.4%，並認為風險基本平衡。預計通膨率將保持在目標範圍內，這進一步支持了維持利率穩定的決定。
匯率穩定預期
此外，市場預期美元/印度盧比匯率將維持穩定，在美印貿易協定達成後維持在90-91區間。印度儲備銀行行長桑傑·馬爾霍特拉預測，當前利率將在可預見的未來保持不變。回顧2025年末，在印度儲備銀行將政策利率維持在5.25%之後，市場經歷了一段顯著的穩定期。這一中性立場得到了7.4%的強勁成長預期和看似可控的通膨的支持。
美元/印度盧比匯率基本上符合預期，在90-91區間內盤整了數週。然而，隨著我們進入2026年2月，情況發生了變化。1月的最新通膨數據顯示為5.8%，略高於市場預期，並逼近印度儲備銀行容忍區間的上限。這一成長，加上1月強勁的製造業採購經理人指數（PMI）57.5，顯示經濟運行速度可能高於預期。
受聯準會近期鷹派言論影響，美元在全球走強，加劇了印度國內的這些壓力。最新數據顯示，印度的貿易逆差也略有擴大，進一步對盧比構成輕微壓力。截至本週，美元兌印度盧比即期匯率已攀升至91.20，接近長期支撐區間的上限。
為潛在的突破做好準備
鑑於隱含波動率已開始上升，把握潛在突破機會的策略似乎更為謹慎。我們認為買入近期美元/印度盧比買權具有價值，例如2026年3月到期、行使價約91.50的選擇權。這種策略既能參與潛在的上漲行情，也能明確界定支付選擇權費的風險。
去年底那種有利於賣出選擇權收取選擇權費的「黃金時期」行情似乎正在消退。隨著美元/印度盧比逼近關鍵阻力位且通膨率上升，為匯率可能出現的更大波動做好準備才是更謹慎的做法。這與2025年第四季形成鮮明對比，當時低波動性是市場主導因素。
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