歐洲央行維持政策利率不變，鑑於經濟成長強勁，其立場略顯鷹派。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德淡化了近期通膨疲軟和歐元走強的擔憂，強調歐元仍處於平均水平區間。與英國央行更鴿派的立場形成對比的是，歐洲央行的這一立場暗示歐元/英鎊匯率可能出現上漲空間。同時，歐元兌美元匯率預計在短期內將主要受美國相關因素的影響。
2025年的政策分歧
我們在2025年初首次發現的歐洲央行略顯鷹派的立場與英國央行略顯鴿派的立場之間的政策分歧，至今仍是主導因素。這種根本性的基調差異正在為外匯市場創造持續的機會。歐洲央行持續發出訊號，表示利率將在一段時間內維持不變。目前數據也強化了歐洲央行的這一立場，歐元區2026年1月的核心通膨率為2.5%，略高於先前2.3%的預期。
拉加德行長也成功地淡化了歐元的強勢，回顧2025年全年，歐元匯率一直維持在歷史區間內。這使得歐洲央行能夠在維持穩定政策的同時，也不必擔心匯率波動。相較之下，英國的經濟前景有所惡化，這印證了英國央行的謹慎態度。2025年第四季GDP的最終數據顯示，英國經濟萎縮了0.2%，引發了市場對夏季前可能需要降息的猜測。市場目前預期英國央行在 2026 年 6 月之前降息的可能性超過 60%。
歐元兌英鎊上行風險
鑑於政策分歧不斷擴大，我們仍然認為歐元/英鎊交叉盤有上行風險。衍生性商品交易者應考慮買入2026年4月或5月到期的歐元/英鎊買權。此策略既能參與潛在的上漲行情，又能明確界定相關風險。
另一方面，更廣泛的市場動態正受到美國因素的影響，尤其是對美元走軟的預期。最新的非農業就業報告顯示，新增就業人數放緩至15.5萬人，低於預期，顯示美國經濟正在降溫。這導致市場預期聯準會將比歐洲央行更早啟動降息週期。這種預期中的美元走軟應該會提振歐元兌美元。
為了把握這一機會，交易者可以考慮做多歐元/美元期貨合約。或者，買入歐元兌美元看漲期權價差也是一種風險可控的方式，可以從未來幾個月歐元兌美元的逐步上漲中獲益。
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