市場洞察 
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中國人民銀行週一將美元兌人民幣中間價設定為6.9523，低於前一日的6.9590。路透社先前預測的6.9334也與此不同。中國人民銀行的主要目標包括維持物價和匯率穩定，同時促進經濟成長。該銀行由國家擁有，受中國共產黨影響，潘功生同時擔任央行委書記和行長。
貨幣政策工具
中國人民銀行運用多種貨幣政策工具，例如七天期逆回購利率、中期借貸便利性和存款準備率。貸款市場報價利率（LPR）是影響中國市場貸款和抵押貸款利率的基準利率。中國允許私人銀行運營，目前有19家私人銀行在運營，它們在金融體系中佔比較小。最大的兩家私人銀行——微眾銀行和網路商銀行——分別由騰訊和螞蟻集團支持。
自2014年以來，完全由私人出資的國內貸款機構可以在國有主導的金融領域運作。中國人民銀行設定了高於以往的人民幣參考匯率，顯示其旨在防止人民幣快速貶值。這次將人民幣參考匯率設定在6.9523，明確指出當局目前的首要目標是維持匯率穩定。我們應該將此解讀為對人民幣匯率的有序維護，而非重大政策轉變。
考慮到中國2025年第四季的GDP成長率為4.8%，略低於官方目標，這項措施顯得尤為重要。此外，2026年1月製造業採購經理人指數(PMI)降至49.7，顯示工廠活動略有萎縮。這些數據顯示經濟有潛在疲軟跡象，央行正謹慎應對。
對貨幣調整的預期
儘管中國人民銀行上月維持了關鍵的中期借貸便利（MLF）利率不變，但我們預計未來幾週他們可能會傾向於下調存款準備率（RRR）。此舉將在不發出直接降息訊號的情況下注入流動性以支持經濟。此舉可能會引發短期波動，選擇權交易者可以藉此機會進行部位佈局。
從2026年初的角度來看，我們必須記住，在2025年的大部分時間裡，人民幣兌美元匯率都低於7.20。今天人民幣兌美元匯率走強，遠低於關鍵的7.00心理關口，這進一步印證了當局正在積極捍衛這一區域的觀點。因此，衍生性商品交易者應謹慎建構押注人民幣大幅貶值的龐大部位。
我們還必須考慮到，聯準會將利率維持在5.25%的二十年高位，這為美元創造了顯著的殖利率優勢。這種利率差將繼續對人民幣構成自然的下行壓力。中國人民銀行的每日調整措施是應對這一根本壓力的主要工具，因此是值得關注的關鍵數據點。
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