週一亞洲早盤，美元兌日圓匯率升至157.45附近，此前日本執政的自民黨在提前大選中贏得多數席位。這場勝利使得首相高市早苗能夠推動更多財政刺激措施，進而影響日圓兌美元匯率。自民黨聯盟在眾議院465個席次中贏得352席，其中自民黨本身擁有316席。高市早苗計畫加快討論降低食品消費稅，這引發了人們對其增加支出計畫資金來源的擔憂，並進一步打壓日圓。
介入策略
為因應日圓潛在貶值，日本當局可能會介入。財務大臣片山五月已做好準備，在必要時與市場互動，並與美國財政部長斯科特·貝森特保持溝通，以穩定日圓匯率。市場關注的焦點轉向延至週三發布的1月美國就業報告。經濟學家預計新增就業人數7萬個，失業率維持在4.4%。日本央行的政策、日美債券殖利率差、市場風險情緒等因素都會影響日圓匯率。在市場動盪時期，日圓通常被視為避險貨幣。首相高市亮司領導的政黨贏得選舉後，日圓走弱，美元/日圓匯率逼近157.50。她承諾將增加財政支出（可能透過舉債融資），這為日圓匯率的上漲創造了明確的路徑。交易員應將此視為目前的主導趨勢。
平衡風險與機遇
然而，在當前價位，我們必須謹慎看待美元/日圓走勢。日本財務省已明確警告將進行幹預，其與美國財政部的溝通也表明雙方在穩定問題上立場一致。正如我們在2024年底美元/日圓跌破155關口時所見，抵制幹預是一種高風險策略。回顧過去，日本央行在2025年逐步退出超寬鬆貨幣政策後，這項財政刺激措施使其處境更加複雜。
去年日本核心通膨率平均為2.6%，通常預示著日圓走強。政府支出與央行政策之間的這種衝突很可能導致物價大幅波動。本週的關鍵催化劑是將於週三公佈的美國就業報告。市場預期新增就業人數僅7萬個，遠低於2025年下半年平均每月超過18萬個的增幅。疲軟的就業報告可能會增強美國今年稍後降息的預期，再次對美元構成壓力。
鑑於美元/日圓匯率持續上漲和乾預措施導致匯率急劇逆轉的風險都很高，衍生性商品交易者應考慮買入美元/日圓看漲選擇權。該策略允許交易者參與任何由刺激措施訊息推動的進一步上漲行情。此外，該策略還能嚴格界定已支付選擇權費用的最大損失，這在政府突然出手推高日圓匯率時至關重要。因此，目前的重點應該是管理週三美國就業數據公佈前後的風險。如果實際數據遠低於已經很低的7萬個新增就業預期，則可能引發美元/日圓匯率的快速拋售。因此，在數據公佈前持有未對沖的多頭部位將是一項相當大的賭博。
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