市場洞察 
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週五，白銀價格強勁反彈，扭轉了早盤的跌勢。由於市場情緒謹慎以及對降息的預期，貴金屬需求增加，但強勢美元限制了其短期漲幅。白銀（XAG/USD）當日上漲3.50%，交易價格約每盎司76.20美元。此前，避險需求和對美國貨幣政策的猜測推動了白銀價格的下跌。
地緣政治緊張局勢和美國外交諮詢加劇了全球避險情緒，提升了貴金屬的吸引力。此外，美國勞動力市場疲軟的跡象增強了市場對聯準會降息的預期，從而支撐了白銀等無收益資產。近期美國數據顯示就業情勢不容樂觀，加劇了市場對寬鬆貨幣政策的猜測。
這種預期降低了持有白銀的機會成本，鼓勵投資者將投資範圍擴展到黃金以外的其他貴金屬。然而，美元走強繼續抑制白銀的上漲潛力。作為一種以美元計價的金屬，美元走強會增加國際買家購買白銀的成本，從而抑制了市場樂觀情緒，儘管市場呈現正面趨勢。
整體而言，避險需求、聯準會降息預期以及投機興趣支撐著白銀價格。然而，美元走勢仍是影響白銀未來市場走向的關鍵因素。我們看到白銀價格大幅上漲，這主要受市場謹慎情緒重燃以及市場對聯準會即將降息的預期日益增強的推動。
2026年1月非農就業報告顯示，新增就業人數僅11萬個，遠低於預期的18萬個，這令人失望的數據進一步強化了上述觀點。這種動態為無收益資產創造了有利環境。利率下調的預期降低了持有貴金屬的機會成本，使白銀成為交易者的理想選擇。
根據芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，隨著最新CPI數據顯示核心通膨率降至2.8%，市場目前普遍預期聯準會將在第二季降息。我們應該做好準備，迎接未來幾週寬鬆週期持續加速的趨勢。
然而，美元持續強勢，美元指數（DXY）穩居105上方，構成了一股強勁的阻力。這種強勢使得以其他貨幣購銀的買家購買白銀的成本更高，可能在短期內限制白銀價格的上漲空間。降息預期與強勢美元之間的拉鋸戰造成了顯著的市場波動。
回顧過去，我們可以看到自2025年市場盤整以來，市場格局發生了多麼巨大的變化。金銀比已大幅收窄，目前接近45:1，創下多年來的新低，顯示白銀近期的表現優於黃金。這表明，與價格較高的黃金相比，市場對白銀的投機興趣尤其濃厚。
工業需求也為白銀價格提供了堅實的支撐，而這一因素在2025年交易年度並不那麼突出。近期美國和歐洲宣布擴大綠色能源補貼，預計2026年提振太陽能板製造對白銀的需求。
白銀作為貨幣和工業金屬的雙重角色支撐了其內在價值。鑑於當前強勁但受限的上漲勢頭，未來幾週採取謹慎的看漲策略，利用選擇權進行操作似乎最為穩健。我們可以考慮諸如牛市看漲期權價差之類的策略，例如買入3月份行使價為77美元的看漲期權，同時賣出3月份行使價為82美元的看漲期權。
這種方法既能讓我們從進一步上漲中獲利，又能控制風險，以防強勢美元阻礙漲勢。
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