週四股市和貴金屬遭遇拋售後，歐洲股市交易謹慎。黃金和白銀正試圖反彈，但白銀在過去五天內仍下跌了13%。比特幣已反彈至65,000美元以上，對美國股指期貨產生了正面影響，標普500指數期貨也預示著可能小幅上漲。
近期股票和大宗商品的拋售主要源自於對估值過高的擔憂。比特幣的暴跌影響了科技股，其與納斯達克指數的相關性為40%，與彭博人工智慧股票指數的相關性更高，達到62%。這種相關性顯示這些資產類別之間存在流動性共享，比特幣的走勢會影響人工智慧股票，而這又是由兩個板塊流動性的轉移所驅動的。
比特幣與人工智慧的相關性
ETF資金流入的成長加強了比特幣與人工智慧股票之間的聯繫。這些成長預示著一個活躍的創新週期，重點關注人工智慧對計算的影響以及比特幣在去中心化金融中的作用。然而，市場對比特幣的未來以及潛在的人工智慧泡沫仍然存在擔憂，這質疑了投資者對創新週期的信心。
儘管比特幣近期有所下跌，但已出現反彈，這表明App Lovin、PayPal和Robinhood等科技股可能出現復甦。債券目前是避險天堂，歐洲主權債券和全球債券都上漲。由於估值擔憂和市場動能減弱，股票可能會繼續下跌。
鑑於市場的緊張情緒，現在應該保持謹慎，並考慮購買對沖工具。近期波動性飆升，VIX指數三個月來首次突破22，顯示選擇權溢價正在上升，交易者應考慮購買納斯達克100指數的看跌期權。這可以對沖因擔心人工智慧股票泡沫而導致的「長期下跌」風險。
我們認為比特幣與人工智慧股票組合之間高達62%的相關性是衡量流動性的關鍵領先指標。比特幣的價格走勢應被視為建立科技衍生性商品部位的訊號，因為其下跌往往預示著Global X機器人與人工智慧ETF (BOTZ)等股票的疲軟，而該ETF在過去一周持續出現資金流出。
當比特幣難以守住65,000美元等關鍵價位時，表明流動性正在流出投機性資產，此時是做空科技股期貨的好時機。
旋轉成鍵
這種情況與2022年類似，當時聯準會激進的緊縮政策導致流動性枯竭，加密貨幣和高成長科技股同步下跌。目前的暴跌與2025年大部分時間裡人工智慧驅動的上漲行情截然相反。這一歷史先例表明，此次拋售可能並非曇花一現，而是會持續一段時間。
資金輪動至債券市場是一個明顯的趨勢，為配對交易提供了機會。隨著流動性從科技股流出，全球主權債價上漲，光是本周美國兩年期公債殖利率就下跌了25個基點。交易者應考慮做多債券期貨，同時做空一籃子高貝塔係數科技股。
儘管市場情緒悲觀，但比特幣從65,000美元關卡反彈，為短期戰術交易提供了潛在的機會。比特幣的持續復甦可能會引發Coinbase和Robinhood等被大量拋售的科技股的反彈。這使得買入價格低廉、期限短的看漲期權成為一種極具吸引力的高風險高回報策略，有望實現快速反彈。
由於美國政府停擺，非農就業報告延至2月11日發布，市場缺乏重要的基本面催化劑。在報告發布前的這種不確定性可能會持續推高市場波動。因此，像買入標普500指數跨式選擇權這樣的策略——無論價格大幅波動，都能從中獲利——是應對即將發布的數據的一種謹慎交易方式。
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