三菱日聯金融集團 (MUFG) 的 Lee Hardman 分析了日本大選風險如何影響日圓。由於市場預期執政聯盟將擴大其多數席位，美元/日圓匯率已突破 157.00 關口。這導致日圓拋售增加，儘管近期日本國債拍賣需求強勁，顯示債券市場可能獲得支撐。日本最新民調顯示，執政聯盟可望鞏固在眾議院的多數席次。這強化了市場對首相高市亮司將繼續推行其通貨緊縮政策的預期，進一步推高了日圓和日本國債的拋售。
對JGB來說是個好消息
儘管面臨貨幣挑戰，日本國債市場也傳來一些好消息。30年期日本公債拍賣需求強勁，或許能在一定程度上緩解日圓面臨的壓力。 FXStreet Insights團隊由精選市場觀察的記者組成，負責報導這些進展。雖然我們提供專家的市場見解，但也提醒讀者註意市場固有的風險。我們強調進行深入研究的重要性，並指出文中觀點並不代表FXStreet的政策或立場。本文僅供參考，不構成任何個人化的財務建議。
我們看到日圓走弱，美元/日圓匯率目前已突破157.00關口。這主要是由於市場預期首相高市亮司領導的執政聯盟將在即將到來的選舉中鞏固其多數席位。這項預期強化了其「通貨緊縮」政策繼續實施的理由。
利率差
日圓走弱的基本面支撐著這一趨勢，因為日本央行與聯準會之間的利率差仍然顯著。截至今日，日本央行的政策利率僅為0.1%，而聯準會的基金利率則高達3.5%，這使得持有日圓缺乏吸引力。日本最新的2026年1月核心CPI為1.9%，略低於日本央行2%的目標，因此央行沒有太多理由大幅收緊貨幣政策。
對於衍生性商品交易者而言，這種政治動能顯示他們正在為日圓短期內進一步貶值做準備。我們看到美元/日圓買權的需求上升，尤其是那些行使價目標為158.00和160.00的選擇權。這種交易策略與我們在2023年看到的獲利豐厚的做空日圓策略非常相似，當時利率差是主導因素。
然而，我們必須注意到一些可能引發市場波動的矛盾訊號。最近一次30年期日本國債拍賣的強勁需求表明，市場對日本國債的需求依然強勁。這可能為日圓提供部分支撐，並暗示美元/日圓的上漲可能並非單邊行情。
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