週四，道瓊工業指數（DJIA）暴跌650點，跟隨市場整體下跌趨勢，交易員紛紛尋求避險資產。標普500指數下跌100點，那斯達克指數下跌415點。VIX恐慌指數觸及去年11月以來的最高點。受人工智慧投資預期影響，Alphabet股價下跌超過5%；高通股價因全球人工智慧晶片記憶體短缺而下跌8%。現貨黃金價格下跌2.2%，白銀價格下跌15.5%，比特幣價格自2024年底以來首次跌破68,000美元，跌幅近8%。

令人失望的經濟數據

令人失望的美國經濟數據也影響了市場，美國首次申請失業救濟人數增加至23.1萬人，超過先前預測的21.2萬人。美國挑戰者產業裁員人數達到108,435人，創下2009年以來1月最差紀錄，而JOLTS職缺數降至654.2萬，低於先前預期的720萬。

道瓊工業平均指數（DJIA）以價格加權法計算，將股票價格相加，再除以0.152的係數。該指數由30隻美國主要股票組成，旨在反映市場表現。影響道瓊工業指數的因素包括公司業績、經濟數據、利率和更廣泛的經濟狀況。道氏理論由查爾斯·道創立，透過比較道瓊工業指數和道瓊運輸平均指數的走勢，並利用成交量來確認趨勢，從而幫助識別主要市場趨勢。

道瓊工業平均指數的交易選擇包括ETF、期貨和共同基金，為投資者提供了多種參與該指數的方式。由於市場明顯處於避險情緒高漲的狀態，我們看到市場波動性加劇。VIX指數已突破32，這是自2025年銀行業動盪以來從未達到的水平。這顯示選擇權溢價很高，賣出波動性的策略有利可圖，但也反映出投資人普遍存在的恐慌情緒。

滯脹恐慌

近期經濟數據引發了市場對滯脹的擔憂。儘管失業救濟申請人數和裁員人數顯示經濟成長放緩，但最新的1月CPI數據卻高於預期，達到3.4%，這令聯準會未來的政策走向更加複雜。避險情緒明顯，10年期美國公債殖利率跌至3.85%，創下逾一年來最大單日跌幅。

過去兩年引領市場的科技股，如今已成為市場疲軟的根源。Alphabet在人工智慧領域的巨額投入以及高通的業績指引引發的擔憂表明，投資者開始質疑人工智慧革命的高昂成本。我們認為，在經歷了一段盲目樂觀的時期後，市場正在重新評估這些科技巨頭的長期成長前景。

對於衍生性商品交易者而言，VIX指數的飆升使得選擇權購買成本高昂，因此可以考慮使用信用利差等策略來利用高溢價獲利。我們看到科技股ETF的買權價差交易機會，押注其短期內上漲空間將受到限制。無論標的資產價格橫盤整理或下跌，這種策略都能獲利。

鑑於市場結構的變化和悲觀情緒，對SPDR道瓊斯指數ETF (DIA)等指數進行直接的保護性看跌期權交易，是未來幾週謹慎的對沖策略。價格暴跌至關鍵心理關卡以下，例如比特幣跌破68,000美元，顯示避險情緒普遍蔓延。

如果當前的下跌勢頭持續到關鍵技術支撐位，這些頭寸將獲利。然而，我們必須記住，中期趨勢依然向好，道瓊工業指數仍高於其200日均線（接近46,128點）。我們在2025年曾兩次看到類似的恐慌性拋售，而這兩次拋售最終都為那些等待市場穩定跡象的投資者提供了絕佳的買入機會。

因此，任何做空部位都應採取策略性操作，謹慎管理，密切注意50日均線（48,558點）附近的反彈。未來幾週，我們將密切關注聯準會官員的任何言論以及即將發布的個人消費支出（PCE）通膨報告。根據道氏理論，我們還需要監測道瓊運輸平均指數，以確認下跌。如果運輸指數未能證實工業指數的疲軟，則可能表示這只是一次回調。

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