歐洲中央銀行行長克里斯蒂娜·拉加德宣布，歐洲央行在2月的會議上決定維持關鍵利率不變。主要再融資操作、邊際貸款便利和存款便利的利率分別維持在2.15%、2.4%和2%。拉加德指出，服務業和製造業的強勁成長以及企業對數位技術投資的增加支撐了經濟成長。政府支出也提振了國內需求，但全球貿易的不確定性和地緣政治緊張局勢仍然對經濟前景構成壓力。
通膨預期
通膨預期約2%，政府財政計畫可能比預期更能促進經濟成長。歐元走強可能比預期更能降低通膨，但持續的能源價格上漲可能會推高通膨水準。歐洲央行一致通過的決議反映了當前風險平衡的局面，且未設定匯率目標。歐洲央行仍堅定致力於在中期內將通膨穩定在2%，並將在未來的政策決策中採取數據驅動的方式。
市場對歐洲央行決議的反應並未對歐元走勢有重大影響，歐元兌美元匯率小幅走低。本週歐元兌澳元匯率走弱，兌多種主要貨幣均出現波動。歐洲央行透過維持利率不變，釋放出穩定期的訊號，為歐元區創造了風險平衡的局面。這種「觀望」策略表明，短期內不太可能出現劇烈的政策轉變，這應該會抑制市場波動。因此，我們應該考慮那些能夠從市場缺乏劇烈、意外波動中獲益的策略。
歐洲央行應對市場波動的方法
央行的這種冷靜態度抑制了預期的價格波動，這可以從衍生性商品定價看出。歐元區斯托克50波動率指數（VSTOXX）近幾週持續走低，近期跌破15點位，是自2025年底以來的最低水準。
透過跨式選擇權或鐵鷹式選擇權等策略賣出選擇權溢價可能頗具吸引力，但我們必須時刻關注貿易摩擦等潛在不確定因素。對於歐元/美元貨幣對，歐洲央行的表態強化了目前的交易區間，支撐位在1.1760附近，阻力位在1.1920附近。我們認為央行的按兵不動暫時抑制了歐元兌美元的走勢。因此，以此區間內衰減為目標的區間震盪選擇權策略是合理的選擇。
然而，歐洲央行的決策依賴數據，因此我們必須密切注意即將公佈的數據，以判斷其政策前景是否有所變化。近期通膨先兆指標，例如2025年12月生產者物價指數較上月下降0.8%，支持了物價壓力正在緩解的觀點。另一方面，德國1月ZEW經濟景氣指數連續第六個月改善，顯示經濟具有潛在的韌性。
而美國的情況則截然不同，其經濟前景似乎更為強勁。近期公佈的1月就業報告顯示，新增就業機會超過30萬個，遠超預期，顯示聯準會可能不像歐洲央行那樣傾向於降息。這種政策分歧可能會對歐元兌美元構成下行壓力，因此1.1760的支撐位至關重要。
歐元區內部也存在明顯的分化，服務業成長強勁，而製造業則相對疲軟。我們認為這為利用股指衍生性商品進行配對交易提供了機會。可以考慮做多科技和服務業佔比較高的指數，同時做空工業佔比較高的指數，以對沖特定產業的疲軟。
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