市場洞察 
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貨幣政策委員會投票中，行長安德魯貝利討論了英格蘭銀行維持政策利率在3.75%的決定。他提到，通縮速度快於預期，通膨率應該很快就會回到目標水準。如有必要，政策可能會進一步放鬆。通膨風險正在降低，新的分析表明，工資結構不會加劇通膨壓力。關於降息的決定變得更加微妙。快速降息可能會延長通膨，而等待時間過長則可能導致經濟衰退。
儘管市場狀況穩定，貝利拒絕支持3.25%的最終利率。英格蘭銀行預測，在溫和的經濟成長下，消費者物價指數（CPI）將在2026年第三季達到2%的目標。貨幣政策委員會的投票結果為5比4，維持利率不變，顯示委員會內部對政策方向有分歧。四名成員傾向於降息。觀察顯示，企業預期薪資和物價上漲速度放緩。
英鎊兌其他貨幣的匯率表現不一，但兌日圓匯率明顯走強。市場狀況和投資者情緒：當前市場狀況反映了市場預期，即英國央行將維持利率在3.75%不變。英國央行的主要關注點仍然是通膨管理，而市場反應與美元走勢一致，顯示在貨幣政策不確定性的背景下，投資人仍保持謹慎。
根據英國央行今日（2026年2月5日）的公告，儘管維持利率在3.75%不變，但其政策立場明顯偏鴿派。5比4的投票結果，其中四名委員希望立即降息，這對我們來說是最重要的訊息。這表明寬鬆政策的勢頭正在增強，暗示未來幾週英國利率最有可能下行。
我們看到，1月17日公佈的最新CPI數據顯示，整體通膨率降至2.9%，降幅超出預期，遠低於2025年底3.4%的水平。通膨下降為英國央行採取行動提供了掩護，因此我們應該考慮買入6月和9月的SONIA期貨合約，為今年稍後的低利率做好準備。市場已將這些降息預期計入價格，但委員會內部意見分歧顯示降息時機仍不明朗，可能帶來機會。
這項政策方向與聯準會形成鮮明對比，聯準會上週表示，鑑於美國核心個人消費支出（PCE）仍堅挺在2.8%，聯準會將採取耐心觀望的態度。這種分歧可能會持續對英鎊兌美元匯率構成壓力。因此，我們應該考慮買入行使價在1.3500附近的英鎊兌美元看跌期權，目標是匯率向1.3421附近的200日移動均線靠攏。
英國央行行長表示市場殖利率曲線“處於相當合理的位置”，但他拒絕支持3.25%的最終利率，這表明他試圖在不與市場對抗的情況下管理市場預期。這表明，儘管市場方向向下，但英國央行希望謹慎行事。鑑於此背景下英鎊大幅反彈的可能性極低，賣出價外英鎊看漲期權以收取期權費似乎是一個可行的策略。
這並非突然的轉變；這延續了我們在2025年12月觀察到的趨勢，當時英國央行經過一番激烈的博弈，最終降息25個基點。那次決定也揭露出委員會內部存在嚴重分歧，進一步印證了鴿派陣營影響力正穩步提升的觀點。這種一致性強化了我們維持對英鎊的看跌預期，並透過衍生性商品看漲英國政府公債的理由。
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