市場洞察 
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即使日圓相對於購買力平價而言被低估，且日本的國際收支狀況有所改善，日圓依然疲軟。人們對日本能否維持不斷下降的債務佔GDP比率的擔憂被認為有些誇大。市場預期，在即將到來的選舉之後，日本的財政管理將更有信心。
預計到2026年，美元兌日圓匯率將朝140左右走高，歐元兌日圓匯率的下跌速度可能更快。儘管去年的分析顯示日圓被嚴重低估，但日圓依然疲軟，美元兌日圓匯率徘徊在151.50附近。這種市場行為忽略了日本經濟狀況的基本面改善。
核心問題仍然是日本和美國之間巨大的利率差異。早在2025年，我們就曾預期，選舉後財政管理的改善將提振市場信心，而近期的數據也支持這一觀點。
日本政府最新公佈的2025年第四季數據顯示，債務佔GDP比重穩定在254%，較高峰略有改善，但仍具有重要意義。這證實了先前對日本財政狀況的擔憂可能被誇大了。此外，日本的國際收支狀況也持續保持良好動能。
根據日本財務省統計，2025年12月經常帳盈餘擴大至2.1兆日圓，超出市場預期。這一強勁勢頭主要得益於旅遊業的復甦和出口的強勁增長，為日圓提供了堅實的基礎。
需要密切關注的關鍵因素是國內通膨，目前通膨持續高企。1月東京核心CPI為2.4%，連續20多個月高於日本央行2%的目標水準。這種持續的壓力增加了日本央行不得不提前釋放訊號，退出其超寬鬆貨幣政策的可能性。
有鑑於此，我們認為押注日圓走強是審慎之舉。買入未來幾個月到期的日圓看漲期權或美元/日圓看跌期權，是一種風險可控的獲利方式，可以從潛在的劇烈波動中獲利。
該策略使交易者能夠從預期的下跌中獲益，因為市場最終會消化這些基本面變化，並可能跌至140美元中段。我們也認為歐元/日圓下跌速度可能更快。
鑑於歐洲央行暗示今年稍後可能降息，而日本央行面臨收緊貨幣政策的壓力，這種政策分歧對日圓極為有利。這可能在未來幾週為交易者帶來更具吸引力的機會。
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