ISM服務業指數升至53.8，創下2024年底以來的最高點。此外，物價分項指數升至66.6，顯示美國可能面臨通膨壓力。ADP私部門就業報告弱於預期，實際新增就業人數2.2萬個，而預期為4.5萬個。儘管如此，美國公債殖利率曲線略有陡峭化，10年期公債殖利率升至4.28%。
美元指數走勢
美元指數升至97.80附近，反映出美國經濟環境向好。美國公債殖利率漲跌互現，2年期公債殖利率下降1.6個基點，而10年期和30年期公債殖利率分別上升1.0個基點和2.3個基點。回顧2025年初，我們可以看到市場正努力應對相互矛盾的訊號。
ISM服務業指數達到2024年底以來的最高水平，但ADP非農就業報告卻出乎意料地疲軟。這種背景預示著利率預期將在未來一年出現波動。2025年1月公佈的高物價指數被證明是一個可靠的預警訊號，因為核心通膨率在去年大部分時間都頑固地維持在4%以上。
我們現在看到一些緩解跡象，2025年底的最新數據顯示通膨壓力正在穩定下降。例如，2025 年 12 月的最新核心 PCE 讀數為3.4%，遠低於年中高點。
市場變化與策略
美元指數當時觸及97.80，並在2025年稍後隨著聯準會維持利率不變而突破101的高峰。然而，情況已發生轉變，目前該指數在95.50附近交易，市場已開始消化寬鬆政策預期。芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch期貨目前顯示，聯準會在2026年6月FOMC會議上降息的可能性超過70%。
這種市場環境表明，未來幾週美元走弱和長期利率下調的預期值得關注。買入美元指數的看跌期權或買入美國國債期貨的看漲期權等期權策略可能有效。利率市場的隱含波動率上升，提示交易者應注意這些部位的成本。
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