市場洞察 
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美國聯邦儲備委員會理事麗莎·庫克強調，風險傾向高通膨。儘管她對通膨趨勢持樂觀態度，但仍保持謹慎和警覺。目前，美國通膨率持續高於2%的目標水準。預計今年經濟成長將略高於2%。
人們擔憂人工智慧投資成本與生產力成長之間可能存在時間錯配。聯準會的目標是確保通膨率回歸目標水平，並強調抑制通膨的必要性。雖然經濟保持穩定，但有跡象顯示中低收入家庭的前景正在惡化。勞動市場趨於穩定，但仍需密切關注。
美國貨幣政策被認為較為緊縮，由於可能存在較長的滯後性，建議投資者等待並觀察事態發展。聯準會每年召開八次政策會議，評估經濟狀況並進行貨幣政策調整。量化寬鬆和量化緊縮是非常規政策措施，對美元的影響也各不相同。
美元指數報97.65，上漲0.26%。聯準會的貨幣政策決策會影響美元，進而影響物價穩定和就業。利率調整會影響國際資金流動，進而影響美元價值。我們還記得聯準會官員在2025年全年發出的警告，即通膨風險偏向上行。隨著我們進入2026年2月，這些擔憂正在被證實。
預期的通縮路徑並未如預期般順利實現。最新的經濟數據也印證了這種謹慎的態度。2026年1月的消費者物價指數（CPI）報告顯示，漲幅高於預期，達到3.4%，終結了去年底出現的降溫趨勢。同時，就業報告也出乎意料地強勁，新增就業機會超過25萬個，平均時薪仍維持4.1%的強勁年增長率。
因此，市場被迫延後了降息的預期。就在幾個月前，我們還預期聯準會可能在2026年3月降息，但聯邦基金期貨目前的走勢表明，夏季降息的可能性不大。先前在2025年討論的「利率長期走高」情境如今已成為基準。
對於衍生性商品交易者而言，這意味著短期利率期貨（例如與SOFR掛鉤的期貨）不太可能出現上漲。因此，押注收益率將維持在高位甚至小幅走高似乎是明智之舉。聯準會政策路徑的不確定性增加也應會支撐市場波動，使得做多VIX買權成為對沖政策驅動型市場衝擊的有效手段。
這種環境也對美元有利，這意味著做多美元兌那些央行立場更為鴿派的貨幣可能有利可圖。由於借貸成本預計將持續高企，股市面臨巨大的阻力。買入納斯達克100等指數的賣權可以對沖成長股可能出現的重新定價風險。
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