Alphabet 近期發布的財報正值人工智慧投資備受關注以及科技股拋售潮之際。該公司第四季營收達 972.3 億美元，超出分析師先前預測的 951.6 億美元，遠超預期。每股收益也高於預期，為 2.82 美元，而先前預測為 2.65 美元。 Alphabet 的毛利率維持在 59.8%。該公司上季度資本支出（主要用於人工智慧）達到 278.5 億美元，預計到 2025 年將超過 910 億美元。
該財報的一大亮點是其雄心勃勃的 2026 年資本支出預測，預計在 1,750 億美元至 1,850 億美元之間，遠高於分析師先前預測的 1,195 億美元。市場對這些預測的反應可能會影響更廣泛的科技和人工智慧市場趨勢。
科技股與Alphabet的市場表現
受科技股下跌影響，那斯達克指數下跌1.5%，Alphabet股價盤後也下跌約1.5%。 Alphabet強勁的基本面在其廣告和雲端運算收入中得到體現，這兩項收入均超乎預期。谷歌的廣告收入達到820億美元，雲端運算收入為176.6億美元。
儘管如此，Google在人工智慧領域的資本支出使其容易受到持續科技股拋售的影響，但其多元化的商業模式或許能夠減輕潛在損失。我們已經看到了Alphabet 2025年第四季的財報，該財報顯示，在廣告和雲端運算業務的推動下，其收入和利潤均大幅超出預期。
然而，市場的焦點是Alphabet對2026年資本支出的預期指引，預計該支出將高達1,850億美元。這造成了巨大的不確定性，導致納斯達克波動率指數（VXN）本週上漲超過5%，交易員們正為市場動盪做好準備。這項龐大的支出計畫使得該股短期內極易遭到拋售，因為它與以往市場因大手筆支出而遭受的打擊如出一轍。
我們看到，Meta在宣布其在元宇宙領域的大規模投資後，股價在2022年大幅下跌，因為投資者擔心其盈利能力而紛紛拋售。預期會出現類似負面反應的交易員可以考慮買入看跌期權，以期在未來幾週內從潛在的股價下跌中獲利。
市場波動中的策略機遇
反之，這次拋售也可能是典型的過度反應，為看漲的交易者提供了機會。 Alphabet 的核心廣告業務仍然獲利豐厚，且最新數據顯示，2025 年第四季消費者在服務方面的支出成長了 3.2%，廣告市場依然強勁。
以低於目前市場水準的行使價出售現金擔保看跌選擇權，或許是利用市場恐慌情緒獲利的有效策略。鑑於 Alphabet 當前強勁的基本面與未來巨額支出之間的拉鋸戰，其選擇權的隱含波動率較高。這種環境表明，股價大幅波動的可能性較大，但方向尚不明朗。
對於那些認為股價即將出現大幅波動的交易者而言，無論股價是上漲還是下跌，購買 3 月或 4 月到期的跨式期權組合或許都是從中獲利的一種方式。
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