受醫藥股上漲帶動，道瓊工業指數上漲約600點，漲幅0.6%，達49,600點。同時，標普500指數下跌0.5%，那斯達克指數下跌1.4%，半導體和軟體股均出現下跌。在人工智慧可能帶來顛覆性影響的擔憂下，市場正從科技股轉向對經濟狀況較為敏感的股票。

禮來公司(Eli Lilly and Company)股價飆漲超過7%，此前該公司公佈的第四季財報超出分析師預期，每股收益為7.54美元，營收達192.9億美元。其減肥藥Zepbound在美國的營收為42億美元，公司預計2026年的營收將在800億至830億美元之間。相較之下，諾和諾德公司(Novo Nordisk A/S)預計今年的銷售額和利潤將下降13%。

AMD公司(Advanced Micro Devices Inc.)股價下跌14%，原因是其第一季業績預期低於預期，而這又受到人工智慧支出熱潮的影響。儘管AMD公佈了創紀錄的第四季獲利，但仍預測營收為98億美元。這項預期導致博通和美光等半導體股票下跌。

根據ADP就業報告，1月私部門新增就業人數僅2.2萬個，低於預期。由於部分政府停擺，非農就業報告延後發布。ISM服務業採購經理人指數（PMI）穩定在53.8，顯示儘管面臨通膨壓力，服務業仍持續擴張。由於擔心人工智慧對傳統商業模式的影響，軟體股持續下跌。Salesforce、甲骨文和CrowdStrike等公司股價下跌擴大。

iShares擴展科技軟體產業ETF在最近幾個交易日下跌超過14%。在科技業不確定性加劇的情況下，黃金作為避險資產價格上漲至每盎司約5,050美元。基於市場明顯的輪動趨勢，我們應該為各板塊持續分化做好準備。這包括傾向於做多醫藥和其他對經濟敏感的領域，同時考慮做空科技股，尤其是軟體和半導體股。

昨日道瓊指數和納斯達克指數的分化表現印證了這一趨勢的強勁勢頭。禮來公司（Eli Lilly）的利潤大幅超出預期，使其成為看漲期權策略（例如買入看漲期權價差以控製成本）的理想目標。禮來公司在美國肥胖症和糖尿病藥物市場佔據60.5%的市場份額，預計到2030年，該市場規模將超過1000億美元，其強勁勢頭似乎有基本面支撐。

這種強勢與競爭對手形成鮮明對比，為醫療保健領域提供了明顯的多做機會。另一方面，AMD儘管營收超預期，股價卻遭受重創，顯示人工智慧晶片板塊的定價過高，預期過於樂觀。半導體指數在2025年上漲超過80%之後，這次回檔可能還有進一步的走勢。

我們可以考慮買入更廣泛的半導體ETF的看跌期權或熊市看跌期權價差，以對沖或從持續疲軟中獲利。軟體股的暴跌強烈表明投資者對人工智慧顛覆性影響深感擔憂，市場情緒被形容為「投降」。iShares軟體ETF近期創下週線資金流出紀錄，證實了資金正從該板塊撤離。在技術形態觸底之前，我們應該考慮維持或建立空頭部位。

ADP就業報告疲軟，而ISM服務業PMI強勁，相互矛盾的經濟數據造成了巨大的不確定性。這種緊張局勢將在延遲發布的非農就業報告上達到頂峰，我們應該密切關注該報告。ADP和非農業就業數據之間的歷史脫節，尤其是在2025年初，顯示我們應該透過對主要股指進行跨式選擇權策略來應對市場劇烈波動。

黃金價格突破每盎司5,050美元，證實了避險情緒，資本正逃離科技業的動盪。這一走勢得到了各國央行持續購金的支持，央行購金規模在2025年底達到歷史新高，ISM報告也持續引發了人們對通膨的擔憂。使用黃金或黃金礦業公司的衍生性商品可以直接對沖市場進一步波動，並可能成為避險資產。

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