市場洞察 
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美國1月私部門新增就業人數2.2萬個，低於預期的4.8萬個。此前12月份的增幅修正為3.7萬個。年薪成長4.5%，在近年來就業成長放緩的情況下保持穩定。美元指數小幅上漲0.12%，至97.50。
延遲與預期
由於美國政府停擺導致非農業就業數據延遲發布，ADP就業人數變動報告備受關注。該報告被視為本月美國就業數據的關鍵參考指標。1月ADP就業人數變動報告發布之際，正值美國經濟發出正面的宏觀經濟訊號。第三季GDP年增率為4.4%，製造業活動及零售消費均有所擴張。
消費者通膨率仍高於聯準會2%的目標，就業數據對聯準會的貨幣政策產生影響。ADP報告顯示，儘管經濟成長乏力，但勞動力市場狀況穩定。這份於週三發布的美國就業人數變動報告，正值市場預期1月新增就業人數4.8萬個之際。受正面的經濟數據和地緣政治發展支撐，美元指數上週上漲2%。
聯準會面臨的挑戰
1月的ADP就業報告顯示，就業成長顯著放緩，僅為預期的一半不到。這挑戰了近期支撐美元的強勁美國經濟論調。儘管招聘疲軟，但薪資成長仍維持在4.5%的水平，這給聯準會發出了一個矛盾的信號。我們認為，這些數據使聯準會陷入兩難境地，既面臨經濟成長放緩，又面臨薪資持續上漲帶來的通膨壓力。
凱文沃什（Kevin Warsh）以其鷹派立場而聞名，他的任命表明，聯準會可能會優先考慮抑制通膨，而不是支持疲軟的勞動力市場。這與2020年代初期的政策截然不同，當時支持就業是主要目標。由於官方的非農就業報告延遲發布，疲軟的ADP數據是我們目前掌握的主要勞動力市場數據。
回顧2021年至2024年期間的歷史數據，ADP數據有時並不能可靠地預測官方的非農就業數據，兩者之間出現較大偏差的情況很常見。這種不確定性意味著交易者應謹慎對待基於這份單一報告進行大幅方向性押注。
這種不確定性可能會在未來幾週內加劇美元相關選擇權的隱含波動率。交易者可以考慮利用這種不確定性獲利的策略，例如在歐元/美元等貨幣對上建立跨式或勒式選擇權組合，以便在官方非農數據最終公佈後，預期會出現超出預期的大幅波動。這種方法允許交易者在不預測結果的情況下，從價格的大幅波動中獲利。
美元指數（DXY）近期的上漲動能已經停滯，98.00水準現在看起來是一個更強的阻力位。如果未能突破該水平，指數可能會回落至97.05的支撐區域附近。衍生性商品交易者可能會將此視為買入看跌期權或賣出行使價在98.00阻力位附近的看漲期權價差的機會。
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