市場洞察 
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日圓已成為八國集團（G8）中最疲軟的貨幣，美元兌日圓匯率升至156.80，較上週低點上漲近3%。此次下跌主要受日本本週末大選前日圓拋售潮的影響。市場對財政危機的擔憂與總理高市惠貞的支持率密切相關，高支持率可能增強其在議會的影響力，從而延長減稅政策並刺激經濟。儘管東京方面已警告可能採取乾預措施來抑制日圓波動，但有關日圓疲軟益處的言論已導致日圓全面下跌。
美元穩定性
美元保持穩定，交易員們正密切關注美國服務業活動和就業數據的發布。鑑於近期美國政府停擺導致非農業就業數據延遲發布，即將公佈的ADP就業人數變動報告可能有重要影響。日圓受日本央行政策、日美債券殖利率差、整體市場風險情緒等因素的影響。日圓的避險屬性意味著其價值往往會在市場動盪期間上升，但近期政策的調整已緩和了其貶值趨勢。
隨著美元/日圓匯率逼近157.00關口，市場關注的焦點轉向本週末的日本提前大選。市場預期首相高市一成將贏得連任，這將延續日圓的疲軟態勢。我們認為，這種政治不確定性是目前推動日圓走弱的主要因素，暫時蓋過了市場基本面因素。衍生性商品交易員應考慮買進近期到期的美元/日圓買權，以掌握這波上漲動能。
鑑於市場目前對幹預威脅置之不理，如果該貨幣對在選舉後繼續上漲，這些選擇權提供了一種風險可控的獲利方式。隱含波動率可能會上升，因此週末前的部位佈局至關重要。
應對市場不確定性的策略
然而，意外的選舉結果可能導致劇烈的市場逆轉，因此做好應對雙向波動的準備是明智之舉。買入看漲期權和看跌期權的多頭跨式期權策略可能是合適的選擇。該策略可在選舉結果公佈後，無論價格大幅波動，都能從中獲利。
我們不能忘記2022年和2024年的教訓，當時日圓跌破關鍵心理關口，日本當局都採取了強有力的干預措施。儘管目前市場對此反應冷淡，但日圓任何向160關口的走勢都可能引發日本財務省截然不同的反應。過去的干預措施曾導致日圓在一天之內劇烈波動3-5日圓。
美元兌日圓走強的根本支撐仍然是美日之間的利率差。我們記得，2023年美日10年期公債殖利率差一度超過400個基點，這從根本上支撐了該貨幣對多年的上漲趨勢。在這種動態發生實質改變之前，日圓走弱是長期走勢中阻力最小的方向。
即將公佈的美國經濟數據，尤其是ADP就業報告，將為市場增添新的焦點。2026年1月的最新數據顯示，美國ISM服務業PMI維持在53.8的穩定水平，顯示美國經濟韌性十足。強勁的就業報告將鞏固美元走強，而疲軟的報告則可能阻礙美元漲勢，使其完全由日圓驅動。
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