華僑銀行的一份報告指出，美元兌人民幣匯率低於彭博社的普遍預期，顯示市場對人民幣走強的接受度正在提高。然而，當局仍致力於人民幣的穩定可控升值，以確保市場穩定。此舉旨在防止美元被倉促拋售，避免價格出現劇烈波動。該策略的目標是在避免市場混亂的情況下，維持有序的市場運作。
人民幣受控升值
鑑於當局正引導人民幣逐步走強，我們應預期美元/人民幣匯率波動性較低。這種受控的匯率下跌表明，當局正在積極抑制匯率的大幅波動。因此，交易環境的重點不再是預測突破，而是利用這種可控制的趨勢獲利。
2025年底和今年初的近期數據也印證了這個觀點。我們看到中國2025年第四季GDP成長穩定在4.9%，而最近公佈的2026年1月出口數據也超出預期，這為官方允許人民幣走強提供了空間。過去幾週，中國人民銀行持續將美元/人民幣每日中間價設定在低於市場預期的水平，這清楚地表明了其意圖。
對於衍生性商品交易者而言，這意味著可以採取受益於美元/人民幣低波動性和緩慢下跌的策略。賣出價外美元買權或賣出美元買權價差是可行的選擇，可以在匯率走勢可預測的情況下收取選擇權費用。美元/人民幣選擇權的隱含波動率已降至近12個月低點，約3.5%，反映出市場對此有序政策的信心。
低波動環境下的策略
我們必須回顧2025年市場的反應，當時政策指引的突然轉變導致市場波動劇烈，令許多投資人措手不及。當前受控的市場環境與當時截然不同，旨在防止此類破壞性的資本流動。
基於此歷史背景，目前穩健升值的政策更適合作為我們短期策略的可靠基礎。因此，我們應關注人民幣升值的步伐，而這由每日中間價決定。如果出現一連串弱於預期的中間價，這將是政策轉變的主要預警訊號。
在此之前，在風險可控的前提下，利用時間價值損耗和漸進式方向性走勢獲利的策略似乎是最謹慎的選擇。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
