市場洞察 
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日本財務大臣片山五月重申將與美國當局保持持續協調。她未就具體的外匯幹預措施或規模發表評論，但預計本財年外匯存底將實現4.5兆日圓的盈餘。截至目前，美元兌日圓匯率小幅下跌0.07%，報155.50。日圓交易活躍，受日本央行政策、債券殖利率差、交易者風險情緒等因素影響。
日本央行貨幣措施
日本央行的貨幣管制措施歷來旨在降低日圓匯率，但近期政策調整對日圓提供了一定的支撐。日美國債收益率的差異也對日圓產生影響，近期的調整縮小了這一差距。日圓被視為避險貨幣，在市場動盪時期通常被認為較為穩定。這可以增強日圓相對於其他被認為風險較高的貨幣的價值，為投資者在不確定時期提供庇護。
目前美元/日圓匯率為155.50，我們正處於潛在的貨幣幹預高度警戒區。日本財務大臣的言論，尤其是提及2025年9月與美國發表的聯合聲明，清楚地表明其耐心正在逐漸耗盡。我們還記得2024年美元/日圓匯率跌至類似水準後，幹預措施引發的劇烈波動，因此從目前的情況來看，押注日圓進一步走弱風險極大。
對於衍生性商品交易者而言，這意味著隱含波動率可能會上升，從而創造交易機會。美元/日圓匯率突然暴跌的風險遠大於緩慢上漲的可能性，因此我們應該考慮買進選擇權，為價格大幅波動做好準備。這與其說是預測確切的時機，不如說是為價格必然出現的劇烈波動做好準備。
交易策略及市場影響
美元/日圓目前下行風險明顯偏向下行，儘管時機尚不明朗。持有美元兌日圓多頭頭寸的交易者應考慮買入看跌期權，以對沖當局可能引發的日圓突然上漲。賣出價外看漲選擇權也是一種可行的策略，因為人們普遍認為官方行動將限制日圓進一步大幅上漲。
基本面也支持這一觀點，此前日圓走強已是預期。美日利率差一直在收窄，近期已從2025年底的高峰降至350個基點。鑑於日本1月核心通膨率為2.5%，日本央行仍面臨繼續推動政策正常化的壓力。
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