黃金價格在近期下跌後試圖反彈，目前交易價格為每盎司4,766美元，但仍比近期高點5,600美元以上低約15%。聯準會理事凱文沃許的任命以及保證金要求的提高，都加劇了金價的拋售。技術指標顯示，黃金的看跌趨勢依然持續。移動平均收斂/發散指標（MACD）顯示動能減弱，相對強弱指數（RSI）仍低於40。阻力位在4890美元和5000美元，支撐位在4404美元和4270美元。
投資黃金
人們投資黃金，是因為黃金歷來被視為價值儲存手段和動盪時期的避險資產。各國央行是黃金的主要買家，2022年增持了1,136噸黃金儲備，旨在支撐那些黃金持有量較高的貨幣。中國、印度和土耳其等新興經濟體也正在增加黃金儲備。
黃金價格與美元和美國公債呈現反向相關性，美元走弱時，黃金價格上漲。經濟不穩定和低利率會推高黃金價值，而高利率可能導致黃金價格下跌。鑑於黃金以美元計價（XAU/USD），其價格走勢很大程度取決於美元的強度。
回顧一年前，我們看到，在2025年1月底金價從5,600美元以上的高點暴跌後，市場情緒發生了多麼迅速的轉變。導火線是聯準會宣布任命一位立場更為鷹派的新主席，這引發了劇烈的市場逆轉和保證金要求的飆升。這次急劇的調整提醒我們，黃金價格對未來利率預期非常敏感。
這項任命最終導致2025年大部分時間美元走強，抑制了金價再次觸及高位。這段時期充分展現了強勢美元與貴金屬價格之間的反向相關性。美元走強會增加外國買家購買黃金的成本，從而限制其上漲潛力。
央行行動
儘管如此，黃金的基本支撐依然強勁，因為各國央行在去年底前持續大舉購入黃金。世界黃金協會的官方數據顯示，各國央行在2025年共增持了1,037噸黃金儲備，顯示全球需求持續強勁。這為市場提供了堅實的長期支撐。
目前，最新的2026年1月消費者物價指數數據顯示，通膨率仍維持在3.1%，市場開始對聯準會的下一步行動充滿疑慮。上週公佈的2025年第四季強勁的GDP成長報告（3.3%）加劇了這種不確定性，使市場對聯準會是否會發出政策轉向信號或維持政策強硬立場產生了疑慮。
這種不確定性恰恰為衍生性商品交易者創造了機會。鑑於聯準會即使只是暗示寬鬆政策，都可能引發金價的突然上漲，因此買入價外看漲期權不失為一種頗具吸引力的策略。例如，2026年4月到期、行使價約4,900美元的買權提供了一種風險可控的避險策略，可以掌握金價上漲的良機。
這使得交易者能夠在價格可能飆升時獲利，同時避免在市場橫盤或下跌時遭受過大的風險敞口。我們應該密切注意每週的交易者持倉報告，以監測對沖基金在期貨市場的部位。這些大型投機者淨多頭部位的增加可能預示著市場動能正在轉向上漲。這些數據對於未來幾週的入場時機選擇至關重要。
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