週一，受印度政府公佈的2026-2027財年財政預算案影響，印度盧比兌美元匯率走強。美元兌印度盧比匯率一度跌至約91.60，印度儲備銀行隨即出手幹預以穩定匯率。此前，由於財政預算案的公佈，印度股市大幅下跌，週一隨後反彈。該預算案意外提高了證券交易稅。其他亮點包括國防開支增加22%，以及資本支出增加12.2兆盧比。
印度儲備銀行貨幣政策決定
印度盧比即將面臨的關鍵觸發因素是印度儲備銀行（RBI）週五的貨幣政策決定。去年12月，印度儲備銀行將回購利率下調至5.25%，並宣布注入1.5兆盧比的流動性。在貨幣走勢方面，印度盧比兌澳幣走強。美元/印度盧比匯率仍高於20日均線的關鍵支撐位，顯示買盤壓力持續存在。
影響盧比走勢的因素包括印度經濟成長、油價、通膨以及進口商對美元的需求。美國非農業就業數據和ISM製造業採購經理人指數等主要經濟指標將受到密切關注，以評估其對市場的影響。政府意外提高證券交易稅是目前最直接的影響因素，因為它直接增加了期貨和選擇權交易的成本。我們已經觀察到，今天早上印度國家證券交易所的期貨和選擇權交易量較上週日均交易量下降了約15%。
更高的成本基礎意味著我們需要追求更大的價格波動才能在短期交易中保持獲利。在貨幣方面，印度儲備銀行已明確劃定界限，出手幹預，將美元/印度盧比匯率推回至91.60附近。市場消息人士估計，印度央行今天上午拋售了5億至10億美元，以防止盧比跌至歷史低點。這項果斷行動建立了一個強勁的阻力位，因此我們目前應謹慎建立美元/印度盧比的多頭部位。
美元在全球的強勢
這並非個案；回顧2025年，印度儲備銀行（RBI）在外匯市場淨賣出超過200億美元以捍衛盧比匯率。他們今天的舉動表明該政策將延續，這意味著我們應該預期央行將在未來幾週內積極遏制盧比的任何大幅貶值。因此，在美元/印度盧比匯率上漲至歷史高點時賣出可能是可行的策略。
同時，在凱文沃什被提名為下一任聯準會主席後，美元在全球範圍內保持強勢。這造成了一種拉鋸戰，國際強勢美元拉動美元/印度盧比匯率上漲，而印度儲備銀行的干預則使其下跌。短期內最可能出現的結果並非明確的趨勢，而是波動加劇和區間震盪。本週五至關重要，因為我們將同時迎來印度儲備銀行的貨幣政策聲明和美國非農業就業報告。
目前市場普遍預期美國非農就業數據將淨增加18.5萬個就業崗位，如果達到或超過此預期，可能會進一步提振美元。這兩件大事同時發生，使得持有未平倉部位至本週末的風險尤為突出。繼2025年12月降息25個基點之後，我們預期印度儲備銀行（RBI）本週五很可能將回購利率維持在5.25%不變。政府新的擴張性預算可能會帶來通膨壓力，使央行不願進一步放寬貨幣政策。維持利率不變的決定將被視為盧比的適度支撐。
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