近期白銀價格大幅下跌後，重拾上漲動能面臨挑戰。美元走強（受凱文沃許被提名為聯準會新主席的提振）以及獲利回吐是導致白銀價格下跌的原因。目前白銀交易價格在每盎司80美元左右，略高於上週五觸及的四周低點73.33美元，較121.66美元的高點下跌超過30%。市場正密切關注美國非農就業數據，以便從中了解聯準會未來的貨幣政策決策。
沃什當選後，美元指數堅挺於97.33。沃什以往對聯準會強勢美元的支持表明，貨幣緊縮政策可能持續。技術分析顯示，白銀價格高於50日均線79.50美元，顯示中期上漲趨勢得到支撐。相對強弱指數（RSI）為44，顯示動能中性，需持續高於均線才能激發買盤興趣。白銀在工業領域的需求、其對黃金走勢的反應以及地緣政治緊張局勢等因素都會影響其價格。
白銀是一種價值儲存和投資多元化工具，尤其是在通膨時期。金銀比有助於評估這兩種金屬之間的價值關係，較高的金銀比可能表示白銀被低估。去年，凱文沃什被提名為聯準會主席後，美元飆升，白銀價格從120美元以上的高點暴跌，市場經歷了劇烈的波動。如今，白銀交易價格在95美元左右，市場仍在消化這項鷹派政策轉變的影響。
我們曾在2025年觀察到的80美元附近的支撐位，如今似乎已成遙遠的記憶。聯準會的激進立場仍在持續，將聯邦基金利率推高至5.75%，並維持美元指數走強，近期在105附近交易。這從根本上限制了白銀的上漲空間，因為美元走強會增加外國買家購買白銀的成本。高利率環境也增加了持有白銀等無收益資產的機會成本。
上週強勁的非農就業報告顯示，1月美國新增就業25萬個，高於預期的18萬個，進一步印證了聯準會鷹派立場的合理性。對衍生性商品交易者而言，這意味著賣出買權或建構熊市看漲選擇權價差策略，以從區間震蕩的價格走勢中獲利，或許是明智之舉。短期內進一步升息的可能性增加。
然而，我們不能忽視強勁的潛在工業需求，它為價格提供了支撐。國際能源總署的最新數據顯示，2025年第四季全球太陽能板裝機量成長了20%，預計這一趨勢還將持續。這種消費，尤其是對綠色科技的消費，構成了一股看漲的潛在動力，可能會挑戰單純的貨幣政策對物價的抑製作用。
我們也看到金銀比價維持在歷史低位，目前約為23，而其20年平均接近65。這顯示白銀相對於黃金而言價格較高，與2025年初的趨勢截然相反。有些交易者可能將此視為建構配對交易的機會，做多黃金、做空白銀，押注價格回歸均值。
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